El consorcio de Aminess, FEAL y Texo Molior, seleccionado para la recapitalización de Jadran d.d.
El consorcio formado por Aminess, FEAL y Texo Molior ha sido seleccionado como inversor en el proceso de recapitalización de Jadran d.d., una compañía hotelera y turística con sede en Crikvenica. Según la información publicada el 10 de agosto de 2026, una vez completada la recapitalización, el consorcio debería adquirir una participación del 53,74 por ciento y asumir así el control mayoritario de la sociedad. Los actuales accionistas institucionales, entre los que se encuentran los fondos de pensiones obligatorios croatas, deberían seguir siendo socios minoritarios importantes. Sin embargo, la transacción aún no se ha cerrado: su ejecución depende de las decisiones de la Asamblea General, del cumplimiento de las condiciones de la recapitalización y de las autorizaciones regulatorias necesarias, incluido el procedimiento ante la Agencia Croata de Defensa de la Competencia. De este modo, Jadran entra en una nueva fase de reestructuración de la propiedad y del negocio en un momento en el que la compañía intenta simultáneamente estabilizar sus operaciones y preparar un nuevo ciclo de inversiones.
El consorcio se encamina hacia una participación del 53,74 por ciento mediante la recapitalización
El proceso de búsqueda de un nuevo inversor se inició formalmente mediante una decisión de la Asamblea General de Jadran del 23 de marzo de 2026. El 8 de abril, Jadran informó de que había recibido ofertas no vinculantes y, tras el proceso de due diligence de la compañía, el 8 de junio anunció también la recepción de ofertas vinculantes de posibles inversores. En esa fase, el Consejo de Administración, junto con el Consejo de Supervisión, debía examinar las ofertas y proponer a la Asamblea General la selección de una oferta con la correspondiente justificación. Según el anuncio sobre la selección del consorcio de Aminess, FEAL y Texo Molior, tras la ejecución del proceso los socios deberían poseer el 53,74 por ciento de las acciones de Jadran. Este porcentaje corresponde a la estructura de recapitalización que anteriormente se había previsto mediante la emisión de 32,5 millones de nuevas acciones ordinarias, mientras que a 30 de junio de 2026 Jadran contaba con 27.971.463 acciones ordinarias existentes.
Antes de la recapitalización, los fondos de pensiones desempeñan un papel dominante en la estructura de propiedad. Según el informe consolidado no auditado de Jadran correspondiente al segundo trimestre de 2026, el fondo de pensiones obligatorio PBZ CO de categoría B poseía, a través de un banco custodio, el 58,30 por ciento del capital social, mientras que el fondo de pensiones obligatorio Erste Plavi de categoría B poseía el 30,56 por ciento. En conjunto, a 30 de junio estos dos inversores institucionales controlaban casi nueve décimas partes del capital existente de la sociedad. La recapitalización reduciría su participación relativa porque el número de acciones aumentaría considerablemente, pero del anuncio sobre la selección del inversor se desprende que seguirían siendo accionistas minoritarios importantes. La estructura definitiva posterior a la transacción no se conocerá hasta que se hayan completado todos los pasos, se hayan registrado las nuevas acciones y se hayan cumplido las condiciones de la transacción.
Jadran entra en el proceso con unos indicadores empresariales difíciles
El anuncio de la estabilización del negocio llega tras un período en el que los resultados de Jadran mostraron una presión visible sobre los ingresos y la rentabilidad. Según el informe oficial no auditado correspondiente al segundo trimestre, entre abril y junio de 2026 Jadran d.d. obtuvo unos ingresos totales de 5,89 millones de euros, un siete por ciento menos que en el mismo período de 2025, mientras que los gastos totales aumentaron un seis por ciento hasta los 8,06 millones de euros. En ese trimestre, la sociedad registró una pérdida antes de impuestos de 2,18 millones de euros, mientras que el EBITDA fue negativo en 470 mil euros. En los primeros seis meses de 2026, los ingresos totales de la sociedad cayeron un cinco por ciento hasta los 7,27 millones de euros, mientras que la pérdida antes de impuestos alcanzó los 5,52 millones de euros. Precisamente por ello, la anunciada entrada de un nuevo propietario mayoritario no supone únicamente un cambio en la estructura accionarial, sino también un intento de crear una base financiera y de gestión para la recuperación y para nuevas inversiones.
A nivel del Grupo, los resultados también muestran por qué el fortalecimiento del capital se ha vuelto importante. Según el mismo informe, el Grupo Jadran obtuvo 8,79 millones de euros de ingresos en los primeros seis meses de 2026, aproximadamente un uno por ciento menos que un año antes, mientras que la pérdida antes de impuestos aumentó hasta los 7,97 millones de euros. El EBITDA del Grupo durante ese período fue negativo y ascendió aproximadamente a 2,26 millones de euros. Al mismo tiempo, la compañía informó de que en el segundo trimestre registró un cinco por ciento menos de pernoctaciones comerciales que en el período comparable de 2025 y mencionó entre los principales riesgos la fuerte competencia entre destinos turísticos, el riesgo de tipos de interés, la liquidez, la inflación y la sensibilidad de la demanda turística a las circunstancias geopolíticas y de seguridad. Esta combinación de estacionalidad, necesidades de inversión y resultados más débiles explica por qué el consorcio señala como prioridades la estabilización, una mayor eficiencia operativa y un desarrollo a más largo plazo.
Una cartera desde la Riviera de Crikvenica hasta Brač
Jadran es una compañía hotelera con una tradición de más de seis décadas y una cartera distribuida por el Adriático septentrional y central. En el anuncio sobre la selección del consorcio se indica que la sociedad gestiona 12 establecimientos de alojamiento en la Riviera de Crikvenica, la isla de Krk, la Riviera de Makarska y la isla de Brač, y dispone de aproximadamente 2.000 unidades de alojamiento. La presentación para inversores de Jadran de enero de 2026, referida al estado de la cartera a 30 de septiembre de 2025, indicaba 2.129 capacidades de alojamiento operativas en hoteles y campings, además de otros activos no operativos. La cartera incluye, entre otros, Boutique Hotel Esplanade, Heritage Hotel Stypia, Hotel Katarina, Omorika, Kačjak, Elements Camping Selce, Hotel Delfin en Omišalj, Boutique Hotel Noemia en Baška Voda y Grand Hotel View en Brač. La amplitud de esta cartera proporciona a Jadran una presencia significativa en varias zonas turísticas consolidadas, pero al mismo tiempo aumenta la complejidad de las renovaciones, la estandarización del producto y la gestión de ingresos.
Para los huéspedes, la parte más visible de los futuros cambios será precisamente la calidad de los establecimientos, los servicios y los contenidos, mientras que la estructura de propiedad y financiera permanecerá en un segundo plano en la experiencia cotidiana del viaje. En este sentido, el nuevo ciclo de inversiones podría influir en la renovación de hoteles y campings, el posicionamiento de determinados establecimientos, la digitalización de los canales de venta y el desarrollo de contenidos adicionales, aunque todavía no se han anunciado oficialmente proyectos concretos, plazos ni importes de inversión. Los lectores que estén planificando una estancia en el Adriático septentrional pueden consultar ofertas de alojamiento en Crikvenica y sus alrededores, independientemente de la fase en la que se encuentre la transacción corporativa. Para los destinos en los que opera Jadran también será importante el ritmo de las posibles obras de construcción, ya que las intervenciones de mayor envergadura en la cartera hotelera pueden afectar a la disponibilidad estacional de capacidad. Según la información disponible actualmente, el programa de inversiones detallado del nuevo ciclo de propiedad todavía debe presentarse.
Aminess, FEAL y Texo Molior combinan tres áreas diferentes de experiencia
El consorcio está estructurado para combinar la gestión hotelera, los conocimientos industriales y de inversión, y las competencias de construcción e ingeniería. Aminess debería aportar a la asociación su experiencia en la gestión de hoteles, campings y resorts, así como sistemas de ventas, marketing, gestión de ingresos, digitalización y desarrollo de empleados. La página web oficial de Aminess muestra que el grupo ya opera en varios destinos que se solapan con la cartera de Jadran, entre ellos Crikvenica, la isla de Krk, Makarska y Brač. Precisamente este solapamiento es destacado por los socios como base para las sinergias operativas, el intercambio de conocimientos y una gestión más eficiente. En la práctica, estas sinergias podrían referirse a canales de venta compartidos, compras, gestión de precios, sistemas digitales, estándares de servicio y organización del trabajo, aunque el modelo concreto de integración todavía no se ha desarrollado públicamente.
FEAL entra en el consorcio como socio industrial con experiencia en sistemas de aluminio, perfiles, fachadas y soluciones para la construcción y otras aplicaciones industriales, según confirman las informaciones de las páginas web oficiales de la compañía. Texo Molior, por su parte, se describe en su página web oficial como una empresa croata de construcción e infraestructuras con experiencia en proyectos técnicamente exigentes, incluidos edificios urbanos e industriales, infraestructuras de transporte y servicios públicos, obras marítimas y revitalización de edificios. Esta combinación de competencias proporciona al consorcio capacidad para abordar simultáneamente la gestión operativa y la renovación física de la cartera. Sin embargo, el mero hecho de que los miembros dispongan de las áreas de experiencia adecuadas no significa que los trabajos individuales del futuro ciclo de inversiones ya hayan sido contratados. Por ahora se ha confirmado el objetivo común de crear una plataforma de propiedad y desarrollo más estable para Jadran.
Aminess pone el acento en la estabilización y en un nuevo ciclo de inversiones
El presidente del Consejo de Administración de Aminess, Mladen Knežević, afirmó que la inversión representa un importante paso conjunto de los tres socios y una confirmación de la estrategia de desarrollo a largo plazo de Aminess. Según su declaración publicada junto con la noticia sobre la selección del consorcio, los socios creen que Jadran tiene un gran potencial de desarrollo y pretenden trabajar con los actuales accionistas minoritarios en la estabilización de las operaciones, la mejora de la calidad y la creación de las bases para un nuevo ciclo de inversión y desarrollo. Destacó especialmente el hecho de que Aminess refuerza su presencia en los destinos en los que ya opera, lo que debería facilitar la transferencia de experiencia y conocimientos. En términos empresariales, esto significa que el valor de la transacción no se busca únicamente en la adquisición de las capacidades existentes, sino también en la posibilidad de aumentar su productividad y su posición en el mercado mediante una gestión conjunta. Que este potencial llegue a materializarse dependerá de la rapidez de las inversiones de capital, de la capacidad para gestionar los costes y los ingresos y del éxito de la integración de diferentes sistemas organizativos.
Una parte importante de la historia también está relacionada con los empleados. En el anuncio original sobre la transacción se mencionan más de 490 empleados, mientras que el informe consolidado de Jadran a 30 de junio de 2026 indica 539 trabajadores a nivel del Grupo, lo que muestra que el número de empleados varía en función del alcance y de la temporada. En sus anuncios, el consorcio menciona el desarrollo de los empleados como una de las áreas a las que deberían transferirse los conocimientos operativos de Aminess. En el sector hotelero, donde la calidad del servicio y la disponibilidad de mano de obra están directamente relacionadas con la experiencia del huésped, este aspecto es tan importante como la inversión en la propia infraestructura. Para las comunidades locales en las que opera Jadran serán importantes la continuidad del empleo, la demanda estacional de trabajadores y la forma en que los nuevos planes de inversión afectarán a proveedores y otros socios comerciales.
La transacción aún no ha finalizado y todavía quedan por delante pasos formales clave
Lo más importante es distinguir entre la selección del inversor y el cierre de la transacción. Según el anuncio sobre el consorcio, la adquisición del 53,74 por ciento de la propiedad está condicionada a la adopción de las decisiones necesarias por parte de la Asamblea General, al cumplimiento de todas las condiciones de la recapitalización y a las autorizaciones regulatorias, incluida la aprobación de la Agencia Croata de Defensa de la Competencia. Jadran había convocado anteriormente su Asamblea General ordinaria para el 31 de agosto de 2026 en Crikvenica, pero en la convocatoria publicada antes de la selección del consorcio el orden del día incluye los informes anuales de 2025, la cobertura de pérdidas, la aprobación de la gestión del Consejo de Administración y del Consejo de Supervisión, la política de remuneraciones y el nombramiento del auditor, sin un punto específico sobre la recapitalización. Por ello, según los documentos disponibles públicamente a 11 de agosto de 2026, todavía no está claro si las decisiones necesarias para la transacción serán objeto de un procedimiento formal anunciado posteriormente, de una asamblea independiente o de otro paso previsto por las normas del proceso. Hasta que esto se aclare y se obtengan las autorizaciones regulatorias, el consorcio debe considerarse como el inversor seleccionado y no como el propietario mayoritario ya inscrito.
Para Jadran, la siguiente fase también será importante debido a la necesidad de presentar al mercado con mayor precisión la estructura de capital, la dinámica de las inversiones y el futuro modelo de gestión. Los actuales accionistas deberán obtener una visión clara de cómo cambia la estructura de propiedad, cuáles son las obligaciones del nuevo inversor y cómo se financiará el ciclo de desarrollo anunciado. Para los empleados y los destinos serán especialmente importantes los planes para cada establecimiento, los posibles períodos de reconstrucción y los estándares previstos tras las renovaciones. Para los huéspedes, el cambio se reflejará principalmente en la calidad del producto, la disponibilidad de capacidad y el nivel del servicio. Si se cumplen todas las condiciones formales, la entrada de Aminess, FEAL y Texo Molior abrirá para Jadran una nueva etapa en la que el éxito de la transacción no se medirá únicamente por la participación del 53,74 por ciento, sino también por una mejora real de los resultados empresariales, la calidad de la cartera y la competitividad de la compañía en el mercado turístico internacional.
Fuentes:
- Jadran d.d. - comunicación sobre la recepción de ofertas vinculantes de posibles inversores del 8 de junio de 2026 (enlace)
- Jadran d.d. - informe consolidado de gestión no auditado correspondiente al segundo trimestre de 2026, datos sobre propiedad, empleo y resultados empresariales (enlace)
- Jadran d.d. - presentación para inversores de enero de 2026, resumen de la cartera y las capacidades de alojamiento (enlace)
- Jadran d.d. - convocatoria de la Asamblea General ordinaria programada para el 31 de agosto de 2026 (enlace)
- SEEbiz - publicación sobre la selección del consorcio de Aminess, FEAL y Texo Molior para la recapitalización de Jadran d.d. del 10 de agosto de 2026 (enlace)
- Aminess - resumen oficial de los destinos y establecimientos del grupo, utilizado para comprobar el solapamiento de destinos con la cartera de Jadran (enlace)
- FEAL - página web oficial de la compañía, resumen de sistemas de aluminio y soluciones industriales (enlace)
- Texo Molior - perfil oficial de la compañía y descripción de sus competencias en construcción e infraestructuras (enlace)