Konsortium aus Aminess, FEAL und Texo Molior für die Kapitalerhöhung von Jadran d.d. ausgewählt
Das aus Aminess, FEAL und Texo Molior bestehende Konsortium wurde als Investor im Verfahren zur Kapitalerhöhung von Jadran d.d., einem Hotel- und Tourismusunternehmen mit Sitz in Crikvenica, ausgewählt. Nach den am 10. August 2026 veröffentlichten Informationen soll das Konsortium nach Abschluss der Kapitalerhöhung einen Eigentumsanteil von 53,74 Prozent erwerben und damit die Mehrheitskontrolle über die Gesellschaft übernehmen. Die bestehenden institutionellen Aktionäre, darunter kroatische obligatorische Pensionsfonds, sollen bedeutende Minderheitspartner bleiben. Die Transaktion ist jedoch noch nicht abgeschlossen: Ihre Umsetzung hängt von Beschlüssen der Hauptversammlung, der Erfüllung der Bedingungen der Kapitalerhöhung sowie den erforderlichen behördlichen Genehmigungen ab, einschließlich des Verfahrens vor der kroatischen Wettbewerbsbehörde. Damit tritt Jadran in eine neue Phase der Eigentums- und Geschäftsrestrukturierung ein, während das Unternehmen gleichzeitig versucht, sein operatives Geschäft zu stabilisieren und einen neuen Investitionszyklus vorzubereiten.
Das Konsortium strebt durch die Kapitalerhöhung einen Eigentumsanteil von 53,74 Prozent an
Der Prozess zur Suche nach einem neuen Investor wurde formell durch einen Beschluss der Hauptversammlung von Jadran vom 23. März 2026 eingeleitet. Am 8. April teilte Jadran mit, unverbindliche Angebote erhalten zu haben, und nach der Due-Diligence-Prüfung des Unternehmens gab Jadran am 8. Juni auch den Eingang verbindlicher Angebote potenzieller Investoren bekannt. In dieser Phase sollte der Vorstand gemeinsam mit dem Aufsichtsrat die Angebote prüfen und der Hauptversammlung die Auswahl eines Angebots mit entsprechender Begründung vorschlagen. Laut der Mitteilung über die Auswahl des Konsortiums aus Aminess, FEAL und Texo Molior sollen die Partner nach Durchführung des Verfahrens 53,74 Prozent der Aktien von Jadran halten. Dieser Prozentsatz entspricht der Struktur der Kapitalerhöhung, die zuvor durch die Ausgabe von 32,5 Millionen neuen Stammaktien vorgesehen war, während Jadran am 30. Juni 2026 über 27.971.463 bestehende Stammaktien verfügte.
In der Eigentümerstruktur vor der Kapitalerhöhung spielen die Pensionsfonds die dominierende Rolle. Laut dem ungeprüften konsolidierten Bericht von Jadran für das zweite Quartal 2026 hielt der obligatorische Pensionsfonds PBZ CO der Kategorie B über eine Depotbank 58,30 Prozent des Grundkapitals, während der obligatorische Pensionsfonds Erste Plavi der Kategorie B 30,56 Prozent hielt. Zusammen hielten diese beiden institutionellen Investoren am 30. Juni fast neun Zehntel des bestehenden Kapitals der Gesellschaft. Durch die Kapitalerhöhung würde sich ihr relativer Anteil verringern, da sich die Anzahl der Aktien erheblich erhöhen würde. Aus der Mitteilung über die Auswahl des Investors geht jedoch hervor, dass sie weiterhin wichtige Minderheitsaktionäre bleiben sollen. Die endgültige Eigentümerstruktur nach der Transaktion wird erst nach Durchführung aller Schritte, Eintragung der neuen Aktien und Erfüllung der Transaktionsbedingungen bekannt sein.
Jadran geht mit herausfordernden Geschäftskennzahlen in den Prozess
Die Ankündigung einer Stabilisierung des Geschäfts erfolgt nach einem Zeitraum, in dem die Ergebnisse von Jadran einen deutlichen Druck auf Umsatz und Profitabilität erkennen ließen. Laut dem offiziellen ungeprüften Bericht für das zweite Quartal erzielte Jadran d.d. von April bis Juni 2026 Gesamterträge von 5,89 Millionen Euro, sieben Prozent weniger als im gleichen Zeitraum 2025, während die Gesamtaufwendungen um sechs Prozent auf 8,06 Millionen Euro stiegen. In diesem Quartal verzeichnete die Gesellschaft einen Verlust vor Steuern von 2,18 Millionen Euro, während das EBITDA minus 470 Tausend Euro betrug. In den ersten sechs Monaten 2026 sanken die Gesamterträge der Gesellschaft um fünf Prozent auf 7,27 Millionen Euro, während der Verlust vor Steuern 5,52 Millionen Euro erreichte. Gerade deshalb bedeutet der angekündigte Einstieg eines neuen Mehrheitseigentümers nicht nur eine Veränderung der Aktionärsstruktur, sondern auch den Versuch, eine finanzielle und unternehmerische Grundlage für die Erholung und neue Investitionen zu schaffen.
Auch auf Ebene der Gruppe zeigen die Ergebnisse, warum eine Stärkung der Kapitalbasis wichtig geworden ist. Laut demselben Bericht erzielte die Jadran-Gruppe in den ersten sechs Monaten 2026 Erträge von 8,79 Millionen Euro, rund ein Prozent weniger als ein Jahr zuvor, während der Verlust vor Steuern auf 7,97 Millionen Euro stieg. Das EBITDA der Gruppe war in diesem Zeitraum negativ und belief sich auf ungefähr 2,26 Millionen Euro. Gleichzeitig teilte das Unternehmen mit, dass es im zweiten Quartal fünf Prozent weniger kommerzielle Übernachtungen als im Vergleichszeitraum 2025 verzeichnete, und nannte den starken Wettbewerb zwischen touristischen Destinationen, Zinsrisiken, Liquidität, Inflation sowie die Empfindlichkeit der touristischen Nachfrage gegenüber geopolitischen und sicherheitsbezogenen Umständen als zentrale Risiken. Diese Kombination aus Saisonalität, Investitionsbedarf und schwächeren Ergebnissen erklärt, warum das Konsortium Stabilisierung, höhere operative Effizienz und eine längerfristige Entwicklung als Prioritäten nennt.
Portfolio von der Riviera von Crikvenica bis Brač
Jadran ist ein Hotelunternehmen mit einer mehr als sechs Jahrzehnte langen Tradition und einem Portfolio, das sich über die nördliche und mittlere Adria erstreckt. In der Mitteilung über die Auswahl des Konsortiums heißt es, dass die Gesellschaft 12 Beherbergungsbetriebe an der Riviera von Crikvenica, auf der Insel Krk, an der Makarska Riviera und auf der Insel Brač betreibt und über rund 2.000 Unterkunftseinheiten verfügt. Die Investorenpräsentation von Jadran vom Januar 2026, die sich auf den Portfoliostand zum 30. September 2025 bezog, führte 2.129 operative Unterkunftskapazitäten in Hotels und Campingplätzen sowie zusätzliche nicht operative Vermögenswerte auf. Zum Portfolio gehören unter anderem Boutique Hotel Esplanade, Heritage Hotel Stypia, Hotel Katarina, Omorika, Kačjak, Elements Camping Selce, Hotel Delfin in Omišalj, Boutique Hotel Noemia in Baška Voda und Grand Hotel View auf Brač. Die Breite dieses Portfolios verschafft Jadran eine bedeutende Präsenz in mehreren etablierten Tourismusregionen, erhöht zugleich jedoch die Komplexität bei Renovierung, Produktstandardisierung und Ertragsmanagement.
Für Gäste wird der sichtbarste Teil der künftigen Veränderungen gerade die Qualität der Objekte, Dienstleistungen und Angebote sein, während die Eigentums- und Finanzstruktur im Hintergrund des alltäglichen Reiseerlebnisses bleiben wird. In diesem Sinne könnte sich der neue Investitionszyklus auf die Renovierung von Hotels und Campingplätzen, die Positionierung einzelner Objekte, die Digitalisierung der Vertriebskanäle und die Entwicklung zusätzlicher Angebote auswirken, konkrete Projekte, Fristen und Investitionsbeträge wurden jedoch noch nicht offiziell bekannt gegeben. Leser, die einen Aufenthalt an der nördlichen Adria planen, können dabei Unterkunftsangebote in Crikvenica und Umgebung ansehen, unabhängig davon, in welcher Phase sich die Unternehmenstransaktion befinden wird. Für die Destinationen, in denen Jadran tätig ist, wird auch die Dynamik möglicher Bauarbeiten von Bedeutung sein, da größere Eingriffe in das Hotelportfolio die saisonale Verfügbarkeit von Kapazitäten beeinflussen können. Nach den derzeit verfügbaren Informationen muss das detaillierte Investitionsprogramm des neuen Eigentümerzyklus erst noch vorgestellt werden.
Aminess, FEAL und Texo Molior verbinden drei unterschiedliche Kompetenzbereiche
Das Konsortium ist so strukturiert, dass es Hotelmanagement, industrielles und investitionsbezogenes Know-how sowie Bau- und Ingenieurkompetenzen miteinander verbindet. Aminess soll seine Erfahrung im Management von Hotels, Campingplätzen und Resorts sowie Systeme für Vertrieb, Marketing, Ertragsmanagement, Digitalisierung und Mitarbeiterentwicklung in die Partnerschaft einbringen. Die offizielle Website von Aminess zeigt, dass die Gruppe bereits in mehreren Destinationen tätig ist, die sich mit dem Portfolio von Jadran überschneiden, darunter Crikvenica, die Insel Krk, Makarska und Brač. Genau diese Überschneidung heben die Partner als Grundlage für operative Synergien, Wissensaustausch und effizienteres Management hervor. In der Praxis könnten sich solche Synergien auf gemeinsame Vertriebskanäle, Beschaffung, Preismanagement, digitale Systeme, Servicestandards und Arbeitsorganisation beziehen, das konkrete Integrationsmodell wurde bislang jedoch nicht öffentlich ausgearbeitet.
FEAL tritt dem Konsortium als Industriepartner mit Erfahrung in Aluminiumsystemen, Profilen, Fassaden und Lösungen für Bau- und andere industrielle Anwendungen bei, was durch Informationen auf den offiziellen Websites des Unternehmens bestätigt wird. Texo Molior wiederum beschreibt sich auf seiner offiziellen Website als kroatisches Bau- und Infrastrukturunternehmen mit Erfahrung in technisch anspruchsvollen Projekten, darunter städtische und industrielle Anlagen, Verkehrs- und Versorgungsinfrastruktur, maritime Arbeiten sowie die Revitalisierung von Gebäuden. Eine solche Verbindung von Kompetenzen gibt dem Konsortium die Fähigkeit, gleichzeitig über operatives Management und die physische Erneuerung des Portfolios nachzudenken. Dennoch bedeutet allein die Tatsache, dass die Mitglieder über entsprechende Fachgebiete verfügen, nicht, dass einzelne Arbeiten innerhalb des zukünftigen Investitionszyklus bereits vertraglich vereinbart wurden. Bestätigt ist bislang das gemeinsame Ziel, eine stabilere Eigentums- und Entwicklungsplattform für Jadran zu schaffen.
Aminess betont Stabilisierung und einen neuen Investitionszyklus
Der Vorstandsvorsitzende von Aminess, Mladen Knežević, erklärte, dass die Investition einen wichtigen gemeinsamen Schritt der drei Partner und eine Bestätigung der langfristigen Entwicklungsstrategie von Aminess darstelle. Laut seiner Erklärung, die zusammen mit der Nachricht über die Auswahl des Konsortiums veröffentlicht wurde, sind die Partner überzeugt, dass Jadran über großes Entwicklungspotenzial verfügt, und beabsichtigen, gemeinsam mit den bestehenden Minderheitsaktionären an der Stabilisierung des Geschäfts, der Steigerung der Qualität und der Schaffung der Grundlagen für einen neuen Investitions- und Entwicklungszyklus zu arbeiten. Besonders hob er hervor, dass Aminess seine Präsenz in Destinationen stärkt, in denen das Unternehmen bereits tätig ist, was den Transfer von Erfahrung und Wissen erleichtern sollte. Aus geschäftlicher Sicht bedeutet dies, dass der Wert der Transaktion nicht nur in der Übernahme bestehender Kapazitäten gesehen wird, sondern auch in der Möglichkeit, deren Produktivität und Marktposition durch gemeinsames Management zu steigern. Ob dieses Potenzial ausgeschöpft wird, hängt von der Geschwindigkeit der Kapitalinvestitionen, der Fähigkeit zur Steuerung von Kosten und Erträgen sowie vom Erfolg der Integration unterschiedlicher Organisationssysteme ab.
Ein wichtiger Teil der Geschichte betrifft auch die Mitarbeiter. In der ursprünglichen Mitteilung über die Transaktion werden mehr als 490 Beschäftigte genannt, während der konsolidierte Bericht von Jadran zum 30. Juni 2026 auf Gruppenebene 539 Beschäftigte ausweist, was zeigt, dass sich die Zahl der Mitarbeiter je nach Umfang und Saison verändert. Das Konsortium nennt in seinen Ankündigungen die Mitarbeiterentwicklung als einen der Bereiche, auf die das operative Know-how von Aminess übertragen werden soll. In der Hotellerie, wo die Qualität der Dienstleistung und die Verfügbarkeit von Arbeitskräften unmittelbar mit dem Gästeerlebnis verbunden sind, ist dies ebenso wichtig wie Investitionen in die Infrastruktur selbst. Für die lokalen Gemeinschaften, in denen Jadran tätig ist, werden die Kontinuität der Beschäftigung, die saisonale Nachfrage nach Arbeitskräften und die Art und Weise, wie sich die neuen Investitionspläne auf Lieferanten und andere Geschäftspartner auswirken werden, von Bedeutung sein.
Die Transaktion ist noch nicht abgeschlossen, und entscheidende formelle Schritte stehen noch bevor
Am wichtigsten ist die Unterscheidung zwischen der Auswahl des Investors und dem Abschluss der Transaktion. Laut der Mitteilung über das Konsortium steht der Erwerb von 53,74 Prozent des Eigentums unter der Bedingung, dass die erforderlichen Beschlüsse der Hauptversammlung gefasst, alle Bedingungen der Kapitalerhöhung erfüllt und die regulatorischen Genehmigungen eingeholt werden, einschließlich der Genehmigung der kroatischen Wettbewerbsbehörde. Jadran hatte zuvor die ordentliche Hauptversammlung für den 31. August 2026 in Crikvenica einberufen, doch die vor der Auswahl des Konsortiums veröffentlichte Einladung enthält eine Tagesordnung mit den Jahresberichten für 2025, der Verlustdeckung, den Entlastungen für Vorstand und Aufsichtsrat, der Vergütungspolitik und der Bestellung des Abschlussprüfers, ohne einen gesonderten Tagesordnungspunkt zur Kapitalerhöhung. Daher ist nach den am 11. August 2026 öffentlich verfügbaren Dokumenten noch nicht klar, ob die für die Transaktion erforderlichen Beschlüsse Gegenstand eines nachträglich angekündigten formellen Verfahrens, einer gesonderten Hauptversammlung oder eines anderen nach den Regeln des Verfahrens vorgesehenen Schrittes sein werden. Bis dies geklärt ist und die regulatorischen Genehmigungen erteilt wurden, sollte das Konsortium als ausgewählter Investor und nicht als bereits eingetragener Mehrheitseigentümer betrachtet werden.
Für Jadran wird die nächste Phase auch deshalb wichtig sein, weil das Unternehmen dem Markt die Kapitalstruktur, die Investitionsdynamik und das künftige Managementmodell genauer darstellen muss. Die bestehenden Aktionäre müssen ein klares Bild davon erhalten, wie sich die Eigentumsstruktur verändert, welche Verpflichtungen der neue Investor übernimmt und wie der angekündigte Entwicklungszyklus finanziert werden soll. Für Mitarbeiter und Destinationen werden insbesondere die Pläne für einzelne Objekte, mögliche Renovierungszeiträume und die nach der Erneuerung erwarteten Standards wichtig sein. Für Gäste wird sich die Veränderung vor allem in der Produktqualität, der Verfügbarkeit von Kapazitäten und dem Serviceniveau bemerkbar machen. Wenn alle formellen Bedingungen erfüllt werden, wird der Einstieg von Aminess, FEAL und Texo Molior für Jadran eine neue Periode eröffnen, in der der Erfolg der Transaktion nicht nur am Eigentumsanteil von 53,74 Prozent, sondern auch an tatsächlichen Verbesserungen der Geschäftsergebnisse, der Qualität des Portfolios und der Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens auf dem internationalen Tourismusmarkt gemessen werden wird.
Quellen:
- Jadran d.d. - Mitteilung über den Eingang verbindlicher Angebote potenzieller Investoren vom 8. Juni 2026 (Link)
- Jadran d.d. - ungeprüfter konsolidierter Lagebericht für das zweite Quartal 2026, Angaben zu Eigentum, Beschäftigung und Geschäftsergebnissen (Link)
- Jadran d.d. - Investorenpräsentation vom Januar 2026, Überblick über das Portfolio und die Unterkunftskapazitäten (Link)
- Jadran d.d. - Einladung zur ordentlichen Hauptversammlung am 31. August 2026 (Link)
- SEEbiz - Mitteilung über die Auswahl des Konsortiums aus Aminess, FEAL und Texo Molior für die Kapitalerhöhung von Jadran d.d. vom 10. August 2026 (Link)
- Aminess - offizieller Überblick über die Destinationen und Objekte der Gruppe, verwendet zur Überprüfung der Überschneidungen der Destinationen mit dem Portfolio von Jadran (Link)
- FEAL - offizielle Website des Unternehmens, Überblick über Aluminiumsysteme und industrielle Lösungen (Link)
- Texo Molior - offizielles Unternehmensprofil und Beschreibung der Bau- und Infrastrukturkompetenzen (Link)