Formula 1 brachte einen starken Jahresauftakt: Die Einnahmen von Liberty Media stiegen im ersten Quartal auf 711 Millionen Dollar
Die Finanzergebnisse von Liberty Media für das erste Quartal 2026 zeigten einen deutlich stärkeren Jahresauftakt, als Analysten erwartet hatten. Das Unternehmen, zu dessen Portfolio Formula 1 und MotoGP gehören, gab bekannt, dass die konsolidierten Einnahmen im am 31. März abgeschlossenen Zeitraum 711 Millionen Dollar erreichten, gegenüber 447 Millionen Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Das entspricht einem Wachstum von rund 59 Prozent und übertrifft die Markterwartungen, die sich nach verfügbaren Analystenschätzungen bei etwa 670 Millionen Dollar bewegten. Die veröffentlichten Daten bestätigen, dass der globale kommerzielle Schwung der Formula 1 und die Erweiterung von Libertys Portfolio um MotoGP die finanzielle Lage des Unternehmens immer stärker prägen.
Der wichtigste Teil der Ergebnisse bleibt Formula 1, deren Einnahmen im ersten Quartal um 53 Prozent von 403 Millionen auf 617 Millionen Dollar stiegen. Das operative Ergebnis des F1-Segments verbesserte sich deutlich: Nach einem operativen Verlust von 28 Millionen Dollar im ersten Quartal 2025 wurde in diesem Jahr ein operativer Gewinn von 107 Millionen Dollar verzeichnet. Das bereinigte OIBDA, eine Kennzahl, die Liberty Media verwendet, um die operative Stärke des Geschäfts vor bestimmten buchhalterischen und einmaligen Posten darzustellen, stieg von 85 Millionen auf 172 Millionen Dollar. In der Mitteilung des Unternehmens wird dieser Sprung mit einer Kombination aus organischem Wachstum, einem zusätzlichen Rennen im betrachteten Quartal und dem Einfluss des Kalenders auf die Erfassung von Einnahmen und Kosten erklärt.
Ein zusätzliches Rennen veränderte das Quartalsbild
Im ersten Quartal 2026 wurden drei Formula-1-Rennen ausgetragen, während im gleichen Zeitraum 2025 zwei ausgetragen wurden. Dieser Unterschied hatte eine direkte Wirkung auf Einnahmen aus Veranstaltergebühren, Medienrechten, Sponsoring, Hospitality-Programmen, Logistik und Reisen. Liberty Media gibt an, dass die Primäreinnahmen der Formula 1, die Gebühren der Rennveranstalter, Medienrechte und Sponsoring umfassen, von 319 Millionen auf 496 Millionen Dollar stiegen. Die sonstigen Einnahmen des F1-Segments erhöhten sich von 84 Millionen auf 121 Millionen Dollar, vor allem wegen der zusätzlichen Veranstaltung im Kalender, des Wachstums beim Verkauf des Paddock Clubs, neuer Premium-Hospitality-Angebote, höherer Lizenzeinnahmen und Aktivitäten im Zusammenhang mit der Grand Prix Plaza in Las Vegas.
Ein solches Wachstum bedeutet nicht, dass jeder Geschäftsposten mit derselben Geschwindigkeit gewachsen ist, noch dass sich der gesamte Effekt einfach auf den Rest des Jahres übertragen lässt. Liberty Media warnt ausdrücklich, dass Quartalsvergleiche im Jahr 2026 vom Rennkalender und von der Tatsache beeinflusst werden, dass ein Teil der saisonalen Einnahmen und Kosten proportional zur Zahl der ausgetragenen Rennen erfasst wird. Im Jahr 2026 soll der Formula-1-Kalender 22 Rennen umfassen, zwei weniger als 2025, weil in diesem Jahr im April die Großen Preise von Bahrain und Saudi-Arabien nicht ausgetragen wurden. Das Unternehmen brachte das Ausbleiben dieser Rennen mit geopolitischen Spannungen in Verbindung, was zusätzlich zeigt, wie stark die Finanzergebnisse eines globalen Sportwettbewerbs von der Stabilität des internationalen Kalenders abhängen.
Medienrechte, Sponsoren und Premium-Erlebnisse tragen das kommerzielle Wachstum
Formula 1 ist in den letzten Jahren immer weniger nur ein Sportwettbewerb und immer mehr eine globale Medien- und Unterhaltungsplattform geworden. Im ersten Quartal 2026 zeigte sich das besonders bei den Einnahmen aus Medienrechten und Sponsoring. Laut der Veröffentlichung von Liberty Media stiegen die Einnahmen aus Medienrechten und Sponsoring wegen eines anderen Rennkalenders, eines größeren Anteils der im Quartal erfassten saisonalen Einnahmen sowie vertraglicher Gebührenerhöhungen. Das Sponsoring-Wachstum wurde zusätzlich durch neue kommerzielle Partnerschaften angetrieben, darunter nennt das Unternehmen Standard Chartered, Marsh, FanDuel und Betway, während bestehende Partnerschaften mit Salesforce und Allwyn verlängert wurden.
Auch Fernseh- und Streamingverträge haben besonderes Gewicht. Formula 1 hob im Berichtszeitraum die Verlängerung der Rechte mit Sky im Vereinigten Königreich und in Italien, Foxtel in Australien sowie beIN für den panasiatischen Raum hervor. Solche Verträge sind wichtig, weil Medienrechte eine der stabilsten und wertvollsten Einnahmequellen im modernen Sport darstellen. In den USA begann nach den Worten des Präsidenten und CEO von Formula 1, Stefano Domenicali, die Partnerschaft mit Apple gut, was in die breitere Strategie des Sports passt, auf eine Kombination aus traditioneller Übertragung, digitalen Plattformen und globalem Branding zu setzen.
Auch die Kosten stiegen, aber langsamer als die Einnahmen
Das Einnahmenwachstum kam nicht ohne Kostenwachstum. Die Zahlungen an Teams, ohne Anreizzahlungen aus dem Concorde Agreement, stiegen von 114 Millionen auf 184 Millionen Dollar. Sonstige Kosten der Motorsport-Einnahmen stiegen von 128 Millionen auf 176 Millionen Dollar, während Vertriebs-, allgemeine und Verwaltungskosten im F1-Segment von 76 Millionen auf 85 Millionen Dollar zunahmen. Liberty Media gibt an, dass die höheren Kosten mit der zusätzlichen Veranstaltung, höheren Hospitality-Kosten, neuen Premium-Angeboten, Transport, Reisen, Provisionen und der Betreuung von Partnern verbunden waren. Ein Teil des Drucks kam auch von ungünstigen Währungsbewegungen sowie höheren Personal- und Technologiekosten.
Dennoch stiegen die Einnahmen schneller als die Kosten, was eine starke Wende beim operativen Gewinn ermöglichte. Für Investoren ist das ein besonders wichtiges Signal, weil es den operativen Hebel der Formula 1 zeigt: Wenn Kalender, Sponsorenverträge und Medienrechte zugunsten des Geschäfts wirken, kann ein erheblicher Teil zusätzlicher Einnahmen in Gewinn übergehen. Gleichzeitig sollte das Quartalsergebnis vorsichtig betrachtet werden, weil die Struktur des Kalenders Einnahmen und Kosten von einem Zeitraum in einen anderen verschieben kann. Genau deshalb ist das Jahresbild, und nicht nur ein einzelnes Quartal, entscheidend für die Beurteilung der Nachhaltigkeit des Wachstums.
MotoGP tritt erstmals stärker in das Finanzbild von Liberty Media ein
Ein wichtiger Unterschied gegenüber dem Vorjahr ist die Einbeziehung von MotoGP in die Ergebnisse von Liberty Media. Das Unternehmen gibt an, dass die tatsächlichen Ergebnisse MotoGP ab dem Erwerbsdatum einschlossen, während zum Vergleich mit dem Vorjahr auch Pro-forma-Daten verwendet werden, als wäre die Übernahme am 1. Januar 2024 abgeschlossen worden. Im ersten Quartal 2026 erzielte MotoGP Einnahmen von 94 Millionen Dollar, einen operativen Verlust von 24 Millionen Dollar und ein bereinigtes OIBDA von 16 Millionen Dollar. Auf Pro-forma-Basis stiegen die MotoGP-Einnahmen in Dollar um 25 Prozent beziehungsweise um 13 Prozent auf Basis konstanter Wechselkurse.
MotoGP hatte in beiden Vergleichszeiträumen jeweils drei Rennen, doch ein anderer Veranstaltungsplan beeinflusste die Erfassung der Einnahmen. Die Primäreinnahmen von MotoGP, die ebenfalls Veranstaltergebühren, Medienrechte und Sponsoring umfassen, stiegen vor allem wegen höherer Veranstaltergebühren im Zusammenhang mit einer anderen Mischung von Rennen und wegen stärkerer Sponsoring-Einnahmen aus Werbung an der Strecke und neuen Sponsoren. Gleichzeitig verringerte ein Rückgang vertraglicher Einnahmen aus Medienrechten dieses Wachstum teilweise. MotoGP verlängerte den Vertrag mit ServusTV in Österreich bis 2030 und schloss eine exklusive mehrjährige Partnerschaft mit Quint für das Premium-Hospitality-Angebot.
Das Unternehmen betont globale Nachfrage, aber auch Kalenderrisiken
Der Präsident und CEO von Liberty Media, Derek Chang, teilte mit, dass das Unternehmen stark in das Jahr 2026 gestartet sei, mit anhaltendem Schwung in der Formula 1 und der Umsetzung der langfristigen Strategie für MotoGP. Seinen Worten zufolge zeigt Formula 1 weiterhin die Stärke einer globalen Plattform, während Publikumswachstum und ein tieferes Fan-Engagement die Nachfrage in kommerziellen Segmenten antreiben. Domenicali betonte seinerseits, dass die Saison mit einer höheren Zahl von Überholmanövern und einer sehr konkurrenzfähigen Reihenfolge begonnen habe, was für das sportliche Produkt wichtig sei, weil der kommerzielle Wert der Formula 1 letztlich von der Glaubwürdigkeit und Attraktivität des Rennsports abhänge.
Doch dieselben Ergebnisse zeigen auch die Grenzen eines Geschäftsmodells, das vom globalen Kalender abhängt. Die Nichtaustragung der Großen Preise von Bahrain und Saudi-Arabien im April sowie die Verschiebung des MotoGP-Rennens in Katar auf November erinnern daran, dass geopolitische Risiken den Zeitplan, die Erfassung von Einnahmen und Kosten schnell beeinflussen können. Liberty Media warnt in seinen Anmerkungen ausdrücklich, dass Projektionen und Erwartungen Risiken ausgesetzt sind, darunter die Nachfrage nach Live-Veranstaltungen, regulatorische Fragen, geopolitische Unruhen, Übernahmerisiken und Gesetzesänderungen. Für ein Sport- und Medienunternehmen sind solche Hinweise keine Formalität, sondern Teil der Realität des Geschäfts auf mehreren Kontinenten.
Ergebnis besser als erwartet, aber der Markt wird auf die Nachhaltigkeit des Wachstums achten
Der Vergleich mit den Erwartungen der Wall Street zeigt, warum die Ergebnisse die Aufmerksamkeit der Investoren geweckt haben. Die konsolidierten Einnahmen von 711 Millionen Dollar lagen deutlich über Schätzungen, die je nach Konsensquelle bei etwa 670 bis 674 Millionen Dollar lagen. Der den Aktionären von Liberty Media zugeschriebene Nettogewinn betrug 57 Millionen Dollar, nach 5 Millionen Dollar ein Jahr zuvor. Der konsolidierte operative Gewinn betrug 64 Millionen Dollar, gegenüber einem operativen Verlust von 67 Millionen Dollar im ersten Quartal 2025, während das bereinigte OIBDA auf Unternehmensebene von 73 Millionen auf 181 Millionen Dollar stieg.
Trotz des starken Berichts wird die zentrale Frage für den Markt sein, wie viel dieses Wachstums strukturell ist und wie viel das Ergebnis des Rennkalenders und der Ausweitung der Konsolidierung nach der MotoGP-Übernahme ist. Formula 1 hat weiterhin eine starke Marke, ein globales Publikum, einen hohen Wert der Medienrechte und ein immer weiter entwickeltes Premium-Hospitality-Segment. MotoGP kann zusätzlichen Raum für Wachstum eröffnen, besonders wenn es Liberty gelingt, einen Teil der kommerziellen Lehren aus der Formula 1 anzuwenden. Dennoch werden Investoren in den kommenden Quartalen nach einer Bestätigung suchen, dass das Wachstum nicht nur die Folge einer Kalenderverlagerung ist, sondern ein Beweis dafür, dass die Kombination aus Sport, Medien, Sponsoring und Erlebniswirtschaft den Wert von Libertys Motorsport-Portfolio weiter erhöht.
Quellen:
- Liberty Media Corporation – offizielle Mitteilung zu den Finanz- und Betriebsergebnissen für das erste Quartal 2026 (link)
- Liberty Media Corporation – Seite mit Finanzergebnissen und Dokumenten für Anleger (link)
- Formula 1 Corporate – Investorenressourcen und Verweis auf Finanzveröffentlichungen von Liberty Media (link)
- Seeking Alpha – Konsensschätzungen zu Einnahmen und Gewinn der Formula One Group vor der Ergebnisveröffentlichung (link)
- Yahoo Finance / Zacks Equity Research – Ergebnisvorschau und Analystenerwartungen für das erste Quartal 2026 (link)