Formula 1 zapewniła mocny początek roku: przychody Liberty Media w pierwszym kwartale wzrosły do 711 milionów dolarów
Wyniki finansowe Liberty Media za pierwszy kwartał 2026 roku pokazały znacznie mocniejszy początek roku, niż oczekiwali analitycy. Spółka, w której portfolio znajdują się Formula 1 i MotoGP, ogłosiła, że skonsolidowane przychody w okresie zakończonym 31 marca osiągnęły 711 milionów dolarów, wobec 447 milionów dolarów w tym samym okresie ubiegłego roku. Oznacza to wzrost o około 59 procent i przewyższa oczekiwania rynku, które według dostępnych szacunków analitycznych wynosiły około 670 milionów dolarów. Opublikowane dane potwierdzają, że globalny komercyjny impet Formuli 1 oraz rozszerzenie portfolio Liberty o MotoGP coraz silniej kształtują finansowy obraz spółki.
Najważniejszą częścią wyników pozostaje Formula 1, której przychody w pierwszym kwartale wzrosły o 53 procent, z 403 milionów do 617 milionów dolarów. Wynik operacyjny segmentu F1 zdecydowanie się poprawił: po stracie operacyjnej w wysokości 28 milionów dolarów w pierwszym kwartale 2025 roku, w tym roku odnotowano zysk operacyjny w wysokości 107 milionów dolarów. Skorygowana OIBDA, miara używana przez Liberty Media do pokazania siły operacyjnej biznesu przed określonymi pozycjami księgowymi i jednorazowymi, wzrosła z 85 milionów do 172 milionów dolarów. W komunikacie spółki ten skok wyjaśniono połączeniem organicznego wzrostu, jednego dodatkowego wyścigu w analizowanym kwartale oraz wpływu kalendarza na ujmowanie przychodów i kosztów.
Jeden dodatkowy wyścig zmienił obraz kwartału
W pierwszym kwartale 2026 roku odbyły się trzy wyścigi Formuły 1, podczas gdy w tym samym okresie 2025 roku odbyły się dwa. Ta różnica miała bezpośredni wpływ na przychody z opłat promotorskich, praw medialnych, sponsoringu, programów hospitality, logistyki i podróży. Liberty Media podaje, że podstawowe przychody Formuły 1, obejmujące opłaty organizatorów wyścigów, prawa medialne i sponsoring, wzrosły z 319 milionów do 496 milionów dolarów. Pozostałe przychody segmentu F1 zwiększyły się z 84 milionów do 121 milionów dolarów, przede wszystkim z powodu dodatkowego wydarzenia w kalendarzu, wzrostu sprzedaży Paddock Club, nowych ofert premium hospitality, wyższych przychodów z licencjonowania oraz aktywności związanych z Grand Prix Plaza w Las Vegas.
Taki wzrost nie oznacza, że każda pozycja działalności rosła w tym samym tempie ani że cały efekt można po prostu przenieść na resztę roku. Liberty Media szczególnie ostrzega, że porównania kwartalne w 2026 roku będą pod wpływem harmonogramu wyścigów i faktu, że część sezonowych przychodów i kosztów jest ujmowana proporcjonalnie do liczby rozegranych wyścigów. W 2026 roku kalendarz Formuły 1 powinien obejmować 22 wyścigi, o dwa mniej niż w 2025 roku, ponieważ w tym roku w kwietniu nie odbyły się Grand Prix Bahrajnu i Arabii Saudyjskiej. Spółka powiązała brak tych wyścigów z napięciami geopolitycznymi, co dodatkowo pokazuje, jak bardzo wyniki finansowe globalnej rywalizacji sportowej zależą od stabilności międzynarodowego kalendarza.
Prawa medialne, sponsorzy i doświadczenia premium napędzają wzrost komercyjny
Formula 1 w ostatnich latach jest coraz mniej tylko rywalizacją sportową, a coraz bardziej globalną platformą medialno-rozrywkową. W pierwszym kwartale 2026 roku było to szczególnie widoczne w przychodach z praw medialnych i sponsoringu. Według komunikatu Liberty Media, przychody z praw medialnych i sponsoringu rosły z powodu innego harmonogramu wyścigów, większego udziału sezonowych przychodów ujętych w kwartale oraz umownych podwyżek opłat. Wzrost sponsoringu został dodatkowo pobudzony przez nowe partnerstwa komercyjne, wśród których spółka wymienia Standard Chartered, Marsh, FanDuel i Betway, natomiast istniejące partnerstwa z Salesforce i Allwyn zostały przedłużone.
Szczególną wagę mają także umowy telewizyjne i streamingowe. Formula 1 w okresie sprawozdawczym podkreśliła przedłużenie praw ze Sky w Zjednoczonym Królestwie i we Włoszech, Foxtel w Australii oraz beIN dla regionu panazjatyckiego. Takie umowy są ważne, ponieważ prawa medialne stanowią jedno z najbardziej stabilnych i najcenniejszych źródeł przychodów we współczesnym sporcie. W USA, według słów prezesa i dyrektora generalnego Formuły 1 Stefano Domenicaliego, dobrze rozpoczęło się partnerstwo z Apple, co wpisuje się w szerszą strategię sportu polegającą na opieraniu się na połączeniu tradycyjnej transmisji, platform cyfrowych i globalnego brandingu.
Koszty również rosły, ale wolniej niż przychody
Wzrost przychodów nie nastąpił bez wzrostu kosztów. Wypłaty dla zespołów, bez płatności motywacyjnych z Concorde Agreement, zwiększyły się ze 114 milionów do 184 milionów dolarów. Pozostałe koszty przychodów motorsportowych wzrosły ze 128 milionów do 176 milionów dolarów, podczas gdy koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne w segmencie F1 wzrosły z 76 milionów do 85 milionów dolarów. Liberty Media podaje, że wyższe koszty były związane z dodatkowym wydarzeniem, wyższymi kosztami hospitality, nowymi ofertami premium, transportem, podróżami, prowizjami i obsługą partnerów. Część presji wynikała także z niekorzystnych ruchów walutowych oraz wyższych kosztów personelu i technologii.
Mimo to przychody rosły szybciej niż koszty, co umożliwiło silny zwrot w zysku operacyjnym. Dla inwestorów jest to szczególnie ważny sygnał, ponieważ pokazuje dźwignię operacyjną Formuły 1: gdy kalendarz, umowy sponsorskie i prawa medialne działają na korzyść biznesu, znacząca część dodatkowych przychodów może przełożyć się na zysk. Jednocześnie wynik kwartalny należy oceniać ostrożnie, ponieważ struktura kalendarza może przesuwać przychody i koszty z jednego okresu do drugiego. Właśnie dlatego obraz roczny, a nie tylko jeden kwartał, ma kluczowe znaczenie dla oceny trwałości wzrostu.
MotoGP po raz pierwszy znacząco wchodzi do finansowego obrazu Liberty Media
Ważną różnicą w porównaniu z ubiegłym rokiem jest włączenie MotoGP do wyników Liberty Media. Spółka podaje, że rzeczywiste wyniki obejmowały MotoGP od daty przejęcia, natomiast do porównania z poprzednim rokiem używa się także danych pro forma, tak jakby przejęcie zostało sfinalizowane 1 stycznia 2024 roku. W pierwszym kwartale 2026 roku MotoGP osiągnęło 94 miliony dolarów przychodów, stratę operacyjną w wysokości 24 milionów dolarów i skorygowaną OIBDA w wysokości 16 milionów dolarów. Na podstawie pro forma przychody MotoGP wzrosły o 25 procent w dolarach, czyli o 13 procent przy stałych kursach walut.
MotoGP miało po trzy wyścigi w obu porównywanych okresach, ale inny harmonogram wydarzeń wpłynął na ujmowanie przychodów. Podstawowe przychody MotoGP, które również obejmują opłaty promotorskie, prawa medialne i sponsoring, wzrosły przede wszystkim dzięki wyższym opłatom promotorskim związanym z inną kombinacją wyścigów oraz dzięki silniejszym przychodom sponsorskich z reklam przy torze i nowych sponsorów. Jednocześnie spadek umownych przychodów z praw medialnych częściowo ograniczył ten wzrost. MotoGP odnowiło umowę z ServusTV w Austrii do 2030 roku oraz zawarło ekskluzywne wieloletnie partnerstwo z Quint w zakresie oferty premium hospitality.
Spółka podkreśla globalny popyt, ale także ryzyka kalendarza
Prezes i dyrektor generalny Liberty Media Derek Chang przekazał, że spółka mocno weszła w 2026 rok, przy kontynuacji impetu w Formula 1 i realizacji długoterminowej strategii dla MotoGP. Według niego Formula 1 nadal pokazuje siłę globalnej platformy, podczas gdy wzrost publiczności i głębsze zaangażowanie fanów pobudzają popyt w segmentach komercyjnych. Domenicali natomiast podkreślił, że sezon rozpoczął się ze zwiększoną liczbą wyprzedzeń i bardzo konkurencyjną stawką, co jest ważne dla produktu sportowego, ponieważ komercyjna wartość Formuły 1 ostatecznie zależy od wiarygodności i atrakcyjności ścigania.
Jednak te same wyniki pokazują także granice modelu biznesowego zależnego od globalnego kalendarza. Nieodbycie się Grand Prix Bahrajnu i Arabii Saudyjskiej w kwietniu, a także przełożenie wyścigu MotoGP w Katarze na listopad, przypominają, że ryzyka geopolityczne mogą szybko wpływać na harmonogram, ujmowanie przychodów i kosztów. Liberty Media w swoich uwagach szczególnie ostrzega, że projekcje i oczekiwania są narażone na ryzyka, w tym popyt na wydarzenia na żywo, kwestie regulacyjne, niepokoje geopolityczne, ryzyka akwizycyjne i zmiany prawa. Dla spółki sportowo-medialnej takie uwagi nie są formalnością, lecz częścią rzeczywistości prowadzenia biznesu na wielu kontynentach.
Wynik lepszy od oczekiwań, ale rynek będzie patrzył na trwałość wzrostu
Porównanie z oczekiwaniami Wall Street pokazuje, dlaczego wyniki przyciągnęły uwagę inwestorów. Skonsolidowane przychody w wysokości 711 milionów dolarów były znacznie powyżej szacunków wynoszących około 670 do 674 milionów dolarów, w zależności od źródła konsensusu. Zysk netto przypisany akcjonariuszom Liberty Media wyniósł 57 milionów dolarów, po 5 milionach dolarów rok wcześniej. Skonsolidowany zysk operacyjny wyniósł 64 miliony dolarów, wobec straty operacyjnej w wysokości 67 milionów dolarów w pierwszym kwartale 2025 roku, podczas gdy skorygowana OIBDA na poziomie spółki wzrosła z 73 milionów do 181 milionów dolarów.
Pomimo mocnego raportu kluczowym tematem dla rynku będzie pytanie, jaka część tego wzrostu ma charakter strukturalny, a jaka jest wynikiem harmonogramu wyścigów i rozszerzenia konsolidacji po przejęciu MotoGP. Formula 1 nadal ma silną markę, globalną publiczność, wysoką wartość praw medialnych i coraz bardziej rozwinięty segment premium hospitality. MotoGP może otworzyć dodatkową przestrzeń do wzrostu, zwłaszcza jeśli Liberty uda się zastosować część komercyjnych lekcji z Formuły 1. Mimo to inwestorzy w kolejnych kwartałach będą szukać potwierdzenia, że wzrost nie jest tylko skutkiem przesunięcia kalendarza, ale dowodem na to, że połączenie sportu, mediów, sponsoringu i gospodarki doświadczeń nadal zwiększa wartość motorsportowego portfolio Liberty.
Źródła:
- Liberty Media Corporation – oficjalny komunikat o wynikach finansowych i operacyjnych za pierwszy kwartał 2026 roku (link)
- Liberty Media Corporation – strona z wynikami finansowymi i dokumentami dla inwestorów (link)
- Formula 1 Corporate – zasoby inwestorskie i odwołania do publikacji finansowych Liberty Media (link)
- Seeking Alpha – konsensus szacunków przychodów i zysków dla Formula One Group przed publikacją wyników (link)
- Yahoo Finance / Zacks Equity Research – zapowiedź wyników i oczekiwania analityków za pierwszy kwartał 2026 roku (link)