Formula 1 donijela snažan početak godine: prihodi Liberty Medije u prvom tromjesečju porasli na 711 milijuna dolara
Financijski rezultati Liberty Medije za prvo tromjesečje 2026. pokazali su znatno snažniji početak godine nego što su analitičari očekivali. Kompanija, u čijem su portfelju Formula 1 i MotoGP, objavila je da su konsolidirani prihodi u razdoblju zaključenom 31. ožujka dosegnuli 711 milijuna dolara, u odnosu na 447 milijuna dolara u istom razdoblju prošle godine. To predstavlja rast od približno 59 posto i nadmašuje tržišna očekivanja, koja su se prema dostupnim analitičkim procjenama kretala oko 670 milijuna dolara. Objavljeni podaci potvrđuju da globalni komercijalni zamah Formule 1 i širenje Libertyjeva portfelja na MotoGP sve snažnije oblikuju financijsku sliku kompanije.
Najvažniji dio rezultata ostaje Formula 1, čiji su prihodi u prvom tromjesečju porasli za 53 posto, sa 403 milijuna na 617 milijuna dolara. Operativni rezultat F1 segmenta snažno se popravio: nakon operativnog gubitka od 28 milijuna dolara u prvom tromjesečju 2025., ove je godine zabilježena operativna dobit od 107 milijuna dolara. Prilagođena OIBDA, mjera koju Liberty Media koristi za prikaz operativne snage poslovanja prije određenih računovodstvenih i jednokratnih stavki, porasla je sa 85 milijuna na 172 milijuna dolara. U priopćenju kompanije taj se skok objašnjava kombinacijom organskog rasta, jedne utrke više u promatranom tromjesečju i utjecaja kalendara na priznavanje prihoda i troškova.
Jedna utrka više promijenila je kvartalnu sliku
U prvom tromjesečju 2026. održane su tri utrke Formule 1, dok su u istom razdoblju 2025. održane dvije. Ta razlika imala je izravan učinak na prihode od promotorskih naknada, medijskih prava, sponzorstava, hospitality programa, logistike i putovanja. Liberty Media navodi da je primarni prihod Formule 1, koji uključuje naknade organizatora utrka, medijska prava i sponzorstva, porastao s 319 milijuna na 496 milijuna dolara. Ostali prihodi F1 segmenta povećani su s 84 milijuna na 121 milijun dolara, ponajprije zbog dodatnog događaja u kalendaru, rasta prodaje Paddock Cluba, novih premium hospitality ponuda, većih prihoda od licenciranja i aktivnosti povezanih s Grand Prix Plazom u Las Vegasu.
Takav rast ne znači da je svaka stavka poslovanja rasla jednakom brzinom niti da se cijeli učinak može jednostavno preslikati na ostatak godine. Liberty Media posebno upozorava da će usporedbe po kvartalima u 2026. biti pod utjecajem rasporeda utrka i činjenice da se dio sezonskih prihoda i troškova priznaje razmjerno broju održanih utrka. U 2026. kalendar Formule 1 trebao bi imati 22 utrke, dvije manje nego 2025., jer se ove godine u travnju nisu održale Velike nagrade Bahreina i Saudijske Arabije. Kompanija je izostanak tih utrka povezala s geopolitičkim napetostima, što dodatno pokazuje koliko financijski rezultati globalnog sportskog natjecanja ovise o stabilnosti međunarodnog kalendara.
Medijska prava, sponzori i premium iskustva nose komercijalni rast
Formula 1 je posljednjih godina sve manje samo sportsko natjecanje, a sve više globalna medijska i zabavna platforma. U prvom tromjesečju 2026. to se posebno vidjelo u prihodima od medijskih prava i sponzorstava. Prema objavi Liberty Medije, prihodi od medijskih prava i sponzorstava rasli su zbog drugačijeg rasporeda utrka, većeg udjela sezonskih prihoda priznatih u tromjesečju te ugovornih povećanja naknada. Sponzorski rast dodatno je potaknut novim komercijalnim partnerstvima, među kojima kompanija navodi Standard Chartered, Marsh, FanDuel i Betway, dok su postojeća partnerstva sa Salesforceom i Allwynom produljena.
Posebnu težinu imaju i televizijski te streaming ugovori. Formula 1 je u izvještajnom razdoblju istaknula produljenje prava sa Skyjem u Ujedinjenom Kraljevstvu i Italiji, Foxtelom u Australiji te beIN-om za panazijsko područje. Takvi ugovori važni su jer medijska prava čine jedan od najstabilnijih i najvrjednijih izvora prihoda u modernom sportu. U SAD-u je, prema riječima predsjednika i izvršnog direktora Formule 1 Stefana Domenicalija, dobro započelo partnerstvo s Appleom, što se uklapa u širu strategiju sporta da se oslanja na kombinaciju tradicionalnog emitiranja, digitalnih platformi i globalnog brendiranja.
Troškovi su također rasli, ali sporije od prihoda
Rast prihoda nije došao bez rasta troškova. Isplate momčadima, bez poticajnih plaćanja iz Concorde sporazuma, povećale su se sa 114 milijuna na 184 milijuna dolara. Ostali troškovi motorsport prihoda porasli su sa 128 milijuna na 176 milijuna dolara, dok su prodajni, opći i administrativni troškovi u F1 segmentu porasli sa 76 milijuna na 85 milijuna dolara. Liberty Media navodi da su veći troškovi povezani s dodatnim događajem, višim hospitality troškovima, novim premium ponudama, prijevozom, putovanjima, provizijama i servisiranjem partnera. Dio pritiska došao je i od nepovoljnih valutnih kretanja te većih troškova osoblja i tehnologije.
Ipak, prihodi su rasli brže od troškova, što je omogućilo snažan preokret u operativnoj dobiti. Za investitore je to posebno važan signal jer pokazuje operativnu polugu Formule 1: kada kalendar, sponzorski ugovori i medijska prava rade u korist poslovanja, značajan dio dodatnog prihoda može se preliti u zaradu. Istodobno, kvartalni rezultat treba promatrati oprezno jer struktura kalendara može premjestiti prihode i troškove iz jednog razdoblja u drugo. Upravo zato je godišnja slika, a ne samo jedan kvartal, presudna za procjenu održivosti rasta.
MotoGP prvi put značajnije ulazi u financijsku sliku Liberty Medije
Važna razlika u odnosu na prošlu godinu jest uključivanje MotoGP-a u rezultate Liberty Medije. Kompanija navodi da su stvarni rezultati uključili MotoGP od datuma akvizicije, dok se za usporedbu s prethodnom godinom koriste i pro forma podaci, kao da je akvizicija zaključena 1. siječnja 2024. U prvom tromjesečju 2026. MotoGP je ostvario 94 milijuna dolara prihoda, operativni gubitak od 24 milijuna dolara i prilagođenu OIBDA od 16 milijuna dolara. Na pro forma osnovi, prihodi MotoGP-a porasli su 25 posto u dolarima, odnosno 13 posto na osnovi stalnih tečajeva.
MotoGP je u oba usporedna razdoblja imao po tri utrke, ali je drugačiji raspored događaja utjecao na priznavanje prihoda. Primarni prihodi MotoGP-a, koji također uključuju promotorske naknade, medijska prava i sponzorstva, porasli su ponajprije zbog većih promotorskih naknada povezanih s drugačijom kombinacijom utrka i zbog jačih sponzorskih prihoda od oglašavanja uz stazu i novih sponzora. Istodobno je smanjenje ugovornih prihoda od medijskih prava djelomično umanjilo taj rast. MotoGP je obnovio ugovor sa ServusTV-om u Austriji do 2030. godine te sklopio ekskluzivno višegodišnje partnerstvo s Quintom za premium hospitality ponudu.
Kompanija ističe globalnu potražnju, ali i rizike kalendara
Predsjednik i izvršni direktor Liberty Medije Derek Chang poručio je da je kompanija snažno ušla u 2026., uz nastavak zamaha u Formuli 1 i provedbu dugoročne strategije za MotoGP. Prema njegovim riječima, Formula 1 nastavlja pokazivati snagu globalne platforme, dok rast publike i dublji angažman fanova potiču potražnju u komercijalnim segmentima. Domenicali je, pak, naglasio da je sezona počela uz povećan broj pretjecanja i vrlo konkurentan poredak, što je važno za sportski proizvod jer komercijalna vrijednost Formule 1 u konačnici ovisi o uvjerljivosti i privlačnosti utrkivanja.
No isti rezultati pokazuju i granice poslovnog modela koji ovisi o globalnom kalendaru. Neodržavanje Velikih nagrada Bahreina i Saudijske Arabije u travnju, kao i odgoda MotoGP utrke u Kataru za studeni, podsjećaju da geopolitički rizici mogu brzo utjecati na raspored, priznavanje prihoda i troškova. Liberty Media u svojim napomenama posebno upozorava da su projekcije i očekivanja izloženi rizicima, uključujući potražnju za događajima uživo, regulatorna pitanja, geopolitičke nemire, akvizicijske rizike i promjene zakona. Za sportsko-medijsku kompaniju takve napomene nisu formalnost, nego dio realnosti poslovanja na više kontinenata.
Rezultat bolji od očekivanja, ali tržište će gledati održivost rasta
Usporedba s očekivanjima Wall Streeta pokazuje zašto su rezultati izazvali pozornost investitora. Konsolidirani prihod od 711 milijuna dolara bio je znatno iznad procjena koje su se kretale oko 670 do 674 milijuna dolara, ovisno o izvoru konsenzusa. Neto zarada pripisana dioničarima Liberty Medije iznosila je 57 milijuna dolara, nakon 5 milijuna dolara godinu ranije. Konsolidirana operativna dobit iznosila je 64 milijuna dolara, u odnosu na operativni gubitak od 67 milijuna dolara u prvom tromjesečju 2025., dok je prilagođena OIBDA na razini kompanije porasla sa 73 milijuna na 181 milijun dolara.
Unatoč snažnom izvještaju, ključna tema za tržište bit će pitanje koliko je ovog rasta strukturno, a koliko rezultat rasporeda utrka i širenja konsolidacije nakon MotoGP akvizicije. Formula 1 i dalje ima snažan brend, globalnu publiku, visoku vrijednost medijskih prava i sve razvijeniji premium hospitality segment. MotoGP može otvoriti dodatni prostor za rast, osobito ako Liberty uspije primijeniti dio komercijalnih lekcija iz Formule 1. Ipak, investitori će u idućim kvartalima tražiti potvrdu da rast nije samo posljedica kalendarskog pomaka, nego dokaz da kombinacija sporta, medija, sponzorstava i iskustvene ekonomije nastavlja povećavati vrijednost Libertyjeva motorsport portfelja.
Izvori:
- Liberty Media Corporation – službeno priopćenje o financijskim i operativnim rezultatima za prvo tromjesečje 2026. (link)
- Liberty Media Corporation – stranica s financijskim rezultatima i dokumentima za ulagače (link)
- Formula 1 Corporate – investitorski resursi i upućivanje na financijske objave Liberty Medije (link)
- Seeking Alpha – konsenzus procjene prihoda i zarade za Formula One Group uoči objave rezultata (link)
- Yahoo Finance / Zacks Equity Research – najava rezultata i analitička očekivanja za prvo tromjesečje 2026. (link)