BMG zwiększył przychody do 444 milionów euro, fuzja z Concord przyspieszona na trzeci kwartał 2026 roku
BERLIN – Firma muzyczna BMG kontynuowała wzrost w pierwszej połowie 2026 roku, jednocześnie wchodząc w końcową fazę największej zmiany korporacyjnej w swojej najnowszej historii – planowanej fuzji z amerykańskim Concord. Według półrocznego raportu grupy macierzystej Bertelsmann przychody BMG w pierwszych sześciu miesiącach osiągnęły 444 miliony euro, czyli o 4,9 procent więcej niż w tym samym okresie 2025 roku, kiedy wyniosły 424 miliony euro. Organiczny wzrost przychodów, z którego wyłączono skutki zmian portfela oraz wahań kursów walut, był jeszcze silniejszy i wyniósł 8,1 procent. Bertelsmann podaje, że wzrost był wspierany zarówno przez działalność wydawniczą, jak i działalność w zakresie muzyki nagranej, co wskazuje na szeroką bazę wzrostu przychodów, a nie wyłącznie na wkład pojedynczego segmentu. Jednocześnie skorygowany operacyjny EBITDA wzrósł ze 122 do 127 milionów euro, podczas gdy marża pozostała na poziomie 28,7 procent, czyli na tym samym wysokim poziomie co rok wcześniej.
Wyniki pojawiają się w momencie, gdy światowy przemysł muzyczny nadal się rozwija, przede wszystkim dzięki streamingowi. Według danych organizacji IFPI z raportu Global Music Report 2026 światowe przychody z muzyki nagranej w 2025 roku wzrosły o 6,4 procent, do rekordowych 31,7 miliarda dolarów amerykańskich, co oznaczało jedenasty z rzędu rok wzrostu. Przychody z płatnego streamingu subskrypcyjnego zwiększyły się o 8,8 procent i stanowiły 52,4 procent całego rynku muzyki nagranej, przy 837 milionach użytkowników płatnych kont subskrypcyjnych. Takie otoczenie rynkowe jest ważne dla BMG, które coraz silniej ukierunkowuje swój model biznesowy na cyfrową dystrybucję, zarządzanie prawami i długoterminową monetyzację katalogów. W 2025 roku przychody cyfrowe stanowiły 71 procent przychodów BMG, zgodnie z rocznymi wynikami spółki.
Wzrost organiczny szybszy niż raportowany wzrost przychodów
Różnica między raportowanym wzrostem na poziomie 4,9 procent a wzrostem organicznym wynoszącym 8,1 procent pokazuje, że wahania walutowe i zmiany w portfelu biznesowym osłabiły część bazowej ekspansji działalności. Bertelsmann w swoim półrocznym raporcie podaje, że BMG odnotowało pozytywny rozwój zarówno w działalności wydawniczej, jak i w segmencie muzyki nagranej, a wzrost miał przede wszystkim charakter organiczny. Jest to ważny wskaźnik w branży, w której na raportowane przychody mogą silnie wpływać przejęcia, sprzedaż działalności oraz kursy walut. BMG jednocześnie zwiększyło zysk operacyjny bez rozszerzania marży, dzięki czemu rentowność pozostała stabilna pomimo dalszych inwestycji. Skorygowany operacyjny EBITDA w wysokości 127 milionów euro oznacza wzrost o około cztery procent w porównaniu ze 122 milionami euro rok wcześniej.
BMG już w 2025 roku zaostrzyło koncentrację biznesową poprzez strategię BMG Next. Firma wykazała wtedy 900 milionów euro przychodów oraz rekordowe 284 miliony euro skorygowanego operacyjnego EBITDA, przy rocznej marży EBITDA na poziomie 32 procent. Zarząd wskazywał jako kluczowe elementy tej strategii większy nacisk na działalność wydawniczą i muzykę nagraną, kanały cyfrowe, bardziej bezpośrednie relacje z platformami oraz automatyzację i analitykę. Wyniki za pierwsze sześć miesięcy 2026 roku pokazują, że ten kierunek został utrzymany, chociaż marży półrocznej nie można bezpośrednio porównywać z pełnym rokiem obrotowym ze względu na odmienną strukturę przychodów w ciągu roku. Bertelsmann opisuje przy tym BMG jako jeden z segmentów grupy, które przyczyniły się do silnego organicznego wzrostu całego koncernu w pierwszym półroczu.
Czternaście przejęć katalogów w zaledwie sześć miesięcy
Równolegle ze wzrostem organicznym BMG nadal agresywnie inwestuje w prawa muzyczne. Według półrocznego raportu Bertelsmanna firma od stycznia do końca czerwca sfinalizowała 14 przejęć katalogów, a łączne inwestycje w katalogi muzyczne od 2021 roku osiągnęły około 1,6 miliarda euro. BMG w swoim komunikacie wynikowym określiło ten sam program jako rekordowy poziom inwestycji w pierwszym półroczu i podało skumulowaną wartość na poziomie 1,8 miliarda dolarów amerykańskich. Różnica wynika z waluty, w której przedstawiono kwoty, natomiast oba oficjalne źródła opisują ten sam wieloletni kierunek inwestycyjny związany z programem Boost Bertelsmanna. Strategia opiera się na zakupie praw autorskich, wydawniczych i fonograficznych, które mogą generować przychody poprzez streaming, licencjonowanie, synchronizację na potrzeby filmów, seriali, reklam i gier oraz inne zastosowania komercyjne.
Wśród wyróżnionych transakcji w pierwszej połowie roku Bertelsmann wymienia pakiety praw związane z Jelly Roll, australijską grupą rockową Jet oraz Lucom Anzilottim, współzałożycielem eurodance'owej grupy Snap!. W maju BMG ogłosiło, że nabyło udziały wydawnicze trzech z czterech oryginalnych członków Jet – Nica Cestera, Cama Munceyja i Marka Wilsona. Tym samym rozszerzono relację z zespołem po tym, jak BMG już w 2023 roku kupiło jego katalog nagrań, podczas gdy współpraca wydawnicza istniała jeszcze wcześniej. W czerwcu firma ogłosiła także nabycie udziałów wydawniczych Anzilottiego, dodatkowo konsolidując prawa związane z katalogiem Snap!. BMG od 2016 roku posiadało prawa do nagrań całego katalogu grupy, a w 2022 roku kupiło również udziały autorskie drugiego współzałożyciela, Michaela Münzinga.
Szerszą logikę tych transakcji widać także w ocenie niemieckiego Federalnego Urzędu Kartelowego, Bundeskartellamt, który podczas analizy fuzji BMG i Concord szczególnie podkreślił rosnące znaczenie działalności katalogowej w erze cyfrowej. Streaming wydłużył komercyjne życie starszych nagrań i kompozycji, ponieważ katalog nie zależy już wyłącznie od sprzedaży fizycznej ani okazjonalnych wznowień. Utwory mogą być ponownie aktywowane poprzez rekomendacje algorytmiczne, media społecznościowe, licencje filmowe i telewizyjne, reklamy oraz nowe formy dystrybucji cyfrowej. Z tego powodu własność już ugruntowanego repertuaru zapewnia firmom muzycznym relatywnie bardziej przewidywalny strumień przychodów, ale jednocześnie zwiększa wartość wysokiej jakości praw oraz konkurencję o ich zakup.
Wydania frontline, nowi artyści i ekspansja technologiczna
Bertelsmann podaje w raporcie, że w segmencie muzyki nagranej do wyników przyczyniły się nowe wydawnictwa artystów takich jak Louis Tomlinson, Marteria, Evanescence, Jason Aldean, Skindred i Pacific Avenue. W działalności wydawniczej wśród bardziej udanych autorów i utworów znalazły się prace związane z Bruno Marsem, Jelly Rollem, Johannesem Oerdingiem, Blumengartenem i Lucry oraz Bebe Rexhą. W pierwszym półroczu BMG zawarło lub odnowiło również umowy z Jamiroquai, Carly Pearce i Tash Sultana po stronie muzyki nagranej, natomiast w portfelu wydawniczym wśród nowych nazwisk znaleźli się Gary Barlow i Afrojack. Takie połączenie aktywnego repertuaru i dużych katalogów umożliwia firmie rozłożenie ryzyka pomiędzy nowe wydawnictwa, których wyniki są mniej przewidywalne, a istniejące utwory o długiej historii popytu.
Technologia jest drugim ważnym filarem strategii. Według Bertelsmanna BMG w pierwszej połowie 2026 roku rozszerzyło wykorzystanie sztucznej inteligencji w zarządzaniu metadanymi i prawami, marketingu oraz tworzeniu treści, a także zakończyło wspomagane przez AI ulepszanie danych w swoim katalogu. Firma zaprezentowała również BMG Motion AI, rozwiązanie do skalowalnego tworzenia animowanych materiałów wizualnych dla Apple Music. BMG podaje, że wykorzystuje sztuczną inteligencję i analitykę danych do precyzyjniejszego rozpoznawania odbiorców, marketingu cyfrowego oraz aktywizacji katalogów, ale także do zwiększania produktywności procesów wewnętrznych. W branży, w której zdolność powiązania dużej liczby praw z właściwym użytkownikiem, platformą i rynkiem bezpośrednio wpływa na monetyzację, jakość metadanych i zautomatyzowane zarządzanie stają się coraz ważniejszą częścią przewagi konkurencyjnej.
Fuzja BMG i Concord coraz bliżej finalizacji
Największej zmiany dla BMG oczekuje się jednak poza zwykłą działalnością operacyjną. Bertelsmann i Great Mountain Partners ogłosiły 28 kwietnia 2026 roku ostateczne porozumienie w sprawie fuzji BMG i Concord, a początkowy plan przewidywał zamknięcie transakcji w czwartym kwartale. W nowym raporcie półrocznym Bertelsmann podaje obecnie, że finalizacja oczekiwana jest już w trzecim kwartale 2026 roku oraz że transakcja uzyskała w międzyczasie zgody właściwych organów ochrony konkurencji. Jest to przyspieszenie w stosunku do terminu ogłoszonego w kwietniu. Niemiecki regulator potwierdził swoją zgodę w czerwcu, zaznaczając, że w tamtym czasie transakcja była jeszcze analizowana w innych krajach.
Zgodnie z uzgodnioną strukturą własności po zamknięciu Bertelsmann będzie posiadał około 67 procent nowej firmy, natomiast akcjonariusze Concord związani z Great Mountain Partners będą mieli około 33 procent. Oprócz części kapitałowej transakcji spółki powiązane z Great Mountain Partners otrzymają jednorazową wypłatę gotówkową w wysokości 1,16 miliarda dolarów amerykańskich. Połączona firma będzie działać pod nazwą BMG, jej globalna siedziba będzie znajdować się w Nashville w amerykańskim stanie Tennessee, a europejska siedziba w Berlinie. Działalność wydawnicza będzie nosić nazwę BMG Publishing, natomiast działalność w zakresie muzyki nagranej będzie prowadzona pod nazwą Concord Records. W ten sposób połączone zostaną dwa duże niezależne katalogi oraz sieci operacyjne o silnych pozycjach w Stanach Zjednoczonych i Europie.
W chwili ogłoszenia porozumienia Bertelsmann oszacował, że połączona firma w 2026 roku powinna na zasadzie pro forma osiągać około 2,2 miliarda dolarów amerykańskich przychodów i ponad 730 milionów dolarów EBITDA. BMG i Concord wyznaczyły również średnioterminową ambicję osiągnięcia 1,2 miliarda dolarów EBITDA, przy czym oczekują wzrostu z działalności organicznej, dodatkowych przejęć oraz synergii. Według wspólnego komunikatu Concord od 2020 roku zainwestował ponad trzy miliardy dolarów w działalność wydawniczą, muzykę nagraną, prawa teatralne i dystrybucję. Fuzja połączyłaby zatem dwa modele biznesowe oparte na długoterminowej własności i zarządzaniu własnością intelektualną, a także na aktywnym podpisywaniu umów z nowymi autorami i artystami.
Bob Valentine przejmie operacyjne kierownictwo nowej firmy
Zarządzanie połączoną grupą również zostało już zdefiniowane. Bob Valentine, obecny dyrektor generalny Concord, ma zostać dyrektorem generalnym nowej firmy, natomiast Thomas Coesfeld, obecny dyrektor generalny BMG, obejmie funkcję przewodniczącego firmy (chairman). Coesfeld został jednocześnie mianowany przyszłym dyrektorem generalnym Bertelsmanna, a jego kadencja rozpocznie się 1 stycznia 2027 roku. W maju ogłoszono również, że Björn Bauer po zamknięciu transakcji zostanie dyrektorem finansowym połączonej firmy, z siedzibą w Nashville i odpowiedzialnością także za zespół zajmujący się fuzjami i przejęciami. Taka struktura pokazuje, że strategia inwestycyjna i dalsze rozszerzanie portfela pozostaną jednymi z kluczowych priorytetów również po formalnej fuzji.
Bertelsmann przedstawia fuzję jako krok mający zwiększyć skalę działalności w momencie, gdy własność praw, globalna dystrybucja i inwestycje w technologię stają się coraz ważniejsze dla konkurencyjności. BMG i Concord podały, że chcą zbudować zintegrowaną firmę obejmującą działalność wydawniczą, muzykę nagraną, prawa teatralne oraz dystrybucję cyfrową. Taki zakres umożliwia uzyskiwanie przychodów z różnych form wykorzystania własności intelektualnej, ale jednocześnie zwiększa złożoność zarządzania prawami, danymi i umowami. Dlatego firmy szczególnie podkreślają inwestycje w technologię, infrastrukturę danych i sztuczną inteligencję.
Niemiecki regulator: duża fuzja, ale przy silnych globalnych konkurentach
Bundeskartellamt 12 czerwca zatwierdził utworzenie wspólnego przedsiębiorstwa BMG i Concord po analizie wpływu na działalność wydawniczą oraz produkcję i dystrybucję muzyki nagranej. Prezes urzędu Andreas Mundt ocenił, że w wyniku fuzji powstanie jedna z największych firm muzycznych na świecie i że Bertelsmann w ten sposób znacząco wzmocni swoją pozycję w branży muzycznej. Niemiecki regulator mimo to stwierdził, że projekt nie ograniczy znacząco skutecznej konkurencji, między innymi dlatego, że nowa firma nadal będzie musiała konkurować z większymi globalnymi podmiotami, takimi jak Universal Music, Sony Music i Warner Music. W postępowaniu szczególnie uwzględniono rosnące znaczenie katalogów, których wartość i możliwość komercyjnego wykorzystania zwiększają się wraz ze wzrostem dystrybucji cyfrowej i streamingu.
Ta ocena regulacyjna jednocześnie pokazuje, dlaczego BMG i Concord uznają skalę za kluczową. Największe międzynarodowe grupy muzyczne mogą rozkładać koszty technologii, dystrybucji, analityki, marketingu i administracji praw na ogromne portfele, podczas gdy mniejsi konkurenci muszą szukać innych modeli efektywności. Dzięki fuzji BMG zyskuje większą skalę w USA i dodatkowe katalogi, natomiast Concord uzyskuje dostęp do kapitału i infrastruktury Bertelsmanna. Firmy podkreślają przy tym, że chcą zachować tożsamość niezależnego partnera muzycznego, jednak po transakcji ich skala operacyjna i finansowa będzie znacznie większa niż w przypadku każdej z nich osobno.
BMG wchodzi w drugą połowę roku ze wzrostem i dużą integracją przed sobą
Druga połowa 2026 roku będzie zatem dla BMG określona przez dwa równoległe procesy: kontynuację organicznego wzrostu istniejącej działalności oraz przygotowania do integracji z Concord. Wyniki finansowe za pierwsze sześć miesięcy zapewniają firmie korzystną pozycję wyjściową – przychody rosną, zysk operacyjny jest wyższy, marża pozostaje stabilna, a program inwestycji w katalogi nadal jest silny. Jednocześnie przed zarządem stoi złożone zadanie połączenia portfeli, zespołów, technologii i relacji handlowych dwóch dużych firm muzycznych przy jednoczesnym zachowaniu relacji z autorami, artystami i partnerami biznesowymi.
Jeżeli transakcja zostanie sfinalizowana w trzecim kwartale, jak obecnie oczekuje Bertelsmann, nowe BMG będzie już przed końcem 2026 roku działać w zasadniczo innej skali. Dla Berlina oznacza to zachowanie roli europejskiej siedziby, podczas gdy Nashville stanie się globalnym centrum połączonej firmy. Dotychczasowe wyniki BMG pokazują, że przed fuzją firma nie opiera się wyłącznie na wzroście poprzez przejęcia: organiczny wzrost przychodów na poziomie 8,1 procent był wyraźnie szybszy od wzrostu raportowanego. Długoterminowy efekt fuzji będzie jednak zależał od tego, czy większy portfel praw, szersza międzynarodowa sieć i większe inwestycje w technologię uda się przekształcić w trwały wzrost bez pogorszenia rentowności i relacji z partnerami kreatywnymi.
Źródła:
- Bertelsmann – raport półroczny za 2026 rok, wyniki finansowe BMG, przejęcia katalogów i zaktualizowany termin fuzji z Concord (link)
- BMG – oficjalna publikacja wyników za pierwsze półrocze 2026 roku, czynniki wzrostu, inwestycje w prawa i inicjatywy technologiczne (link)
- BMG i Concord – oficjalne ogłoszenie porozumienia w sprawie fuzji, struktura własności, zarządzanie, siedziby i ambicje finansowe nowej firmy (link)
- Bundeskartellamt – decyzja o zatwierdzeniu fuzji w Niemczech i ocena wpływu transakcji na konkurencję (link)
- IFPI – Global Music Report 2026, dane dotyczące wzrostu światowego rynku muzyki nagranej i streamingu w 2025 roku (link)
- BMG – roczne wyniki za 2025 rok, cyfrowy udział w przychodach i kontekst strategii BMG Next (link)
- BMG – nabycie udziałów wydawniczych członków grupy Jet i dalsze zarządzanie ich katalogiem (link)
- BMG – nabycie udziałów wydawniczych Luca Anzilottiego i konsolidacja praw związanych z katalogiem grupy Snap! (link)