Beggars Group aumentó sus ingresos hasta 134,48 millones de libras, pero el beneficio operativo cayó más de un 22 por ciento
LONDRES – La compañía discográfica independiente británica Beggars Group cerró 2025 con un fuerte crecimiento de los ingresos, pero también con un beneficio operativo total sensiblemente más débil. Según las cuentas anuales presentadas ante el registro británico Companies House el 24 de agosto de 2026, los ingresos anuales totales del grupo, incluida su participación en empresas conjuntas, aumentaron un 20 por ciento hasta 134,48 millones de libras, lo que, según el tipo de cambio medio utilizado en los informes del sector, equivale aproximadamente a 177 millones de dólares estadounidenses. Al mismo tiempo, el beneficio operativo total cayó un 22,3 por ciento, hasta 8,17 millones de libras. Los datos muestran que 2025 fue para Beggars un año de fuerte expansión de la escala consolidada del negocio, pero no de un crecimiento igualmente intenso de la rentabilidad. Una parte importante de la explicación se encuentra en el cambio del estatus accionarial y contable de XL Recordings, uno de los sellos discográficos más valiosos del sistema de Beggars Group.
XL Recordings cambió la forma en que se presentan los resultados del grupo
El mayor cambio estructural se produjo después de que Beggars Group aumentara en octubre de 2024 su participación en XL Recordings del 50 al 51 por ciento. Según los datos de las cuentas disponibles públicamente y un informe de Music Business Worldwide, Beggars pagó 2,6 millones de libras por ese punto porcentual adicional de participación, mientras que el 49 por ciento restante siguió en manos de Richard Russell, histórico director y copropietario de XL. Dado que Beggars obtuvo así una participación mayoritaria, desde entonces XL ya no se trata en las cuentas como una empresa conjunta, sino como una filial. Como consecuencia, los ingresos y costes de XL Recordings se incluyen ahora en los resultados consolidados de Beggars Group, lo que incrementó significativamente el tamaño nominal del negocio presentado en las cuentas anuales. Companies House también incluye a Beggars Group en el registro de personas con control significativo como propietario de más del 50, pero menos del 75 por ciento de las acciones y los derechos de voto de XL Recordings.
Este cambio contable es clave para comprender el crecimiento. Music Business Worldwide señala que la facturación consolidada de Beggars Group, excluidas las empresas conjuntas en las que el grupo no tiene una participación de control, aumentó nada menos que un 51,5 por ciento, hasta 113,97 millones de libras. Un salto de este tipo no significa que todas las actividades discográficas existentes crecieran orgánicamente aproximadamente al mismo ritmo. Gran parte del aumento se debe al hecho de que en 2025 XL fue incluido por primera vez durante un año completo en las cifras consolidadas como filial, mientras que anteriormente se presentaba a través de la participación del grupo en el resultado de una empresa conjunta. Precisamente por eso, el dato de crecimiento total de los ingresos del 20 por ciento ofrece una imagen más equilibrada del cambio empresarial más amplio, mientras que el crecimiento consolidado del 51,5 por ciento muestra principalmente el cambio en el perímetro de consolidación.
El beneficio se movió en la dirección opuesta a los ingresos
A pesar del crecimiento de la facturación, el beneficio operativo total de Beggars Group cayó hasta 8,17 millones de libras. Según Music Week, el beneficio del ejercicio financiero ascendió a 7,72 millones de libras, frente a 9,77 millones de libras un año antes. Al mismo tiempo, un desglose más detallado muestra que el beneficio operativo de las sociedades consolidadas por sí solas, sin los resultados de empresas conjuntas no controladas, aumentó un 22,5 por ciento hasta 9,58 millones de libras. La diferencia entre ese importe y el beneficio operativo total está relacionada con las pérdidas atribuidas a las empresas conjuntas. Según un análisis de las cuentas anuales publicado por Music Business Worldwide, Beggars registró en 2025 aproximadamente 1,42 millones de libras en pérdidas operativas totales procedentes de empresas conjuntas.
Entre esas partidas, Rough Trade Records Limited participó con unas 714.500 libras de pérdidas atribuibles a Beggars, Matador Records Limited con unas 215.200 libras y Matador Recordings LLC con aproximadamente 378.300 libras. En el año anterior, XL Recordings todavía era una empresa conjunta y contribuía a esa línea con aproximadamente tres millones de libras de beneficio operativo, por lo que su traslado al grupo consolidado dificulta aún más la comparación directa de ambos años. En otras palabras, la caída del beneficio operativo total no refleja únicamente un resultado más débil de determinadas actividades, sino también el cambio en la forma en que los beneficios de las distintas sociedades se distribuyen entre filiales consolidadas y empresas conjuntas. Por ello, para los inversores y observadores empresariales es más importante considerar conjuntamente varios indicadores que aislar un único porcentaje de crecimiento o descenso.
XL Recordings aumentó su facturación, pero su rentabilidad se debilitó
XL Recordings, cuyas cuentas de 2025 fueron presentadas ante Companies House el 21 de agosto de 2026, obtuvo 70,76 millones de libras de ingresos, un 12,6 por ciento más que un año antes. Al mismo tiempo, el beneficio operativo del sello cayó un 28,4 por ciento hasta 9,16 millones de libras, mientras que el beneficio después de impuestos fue de 7,82 millones de libras, frente a 10,99 millones de libras en 2024. Según los datos recogidos por Music Business Worldwide, XL publicó seis nuevos álbumes durante el año y el 82 por ciento de su facturación se generó fuera del Reino Unido. Esta estructura geográfica confirma el marcado carácter internacional del negocio del sello, cuyo catálogo y lanzamientos actuales cuentan con un mercado que se extiende mucho más allá de su país de origen. XL está vinculado a lanzamientos y derechos musicales de artistas como Adele, Radiohead y The Prodigy, mientras que Jim Legxacy también figuró entre sus nombres actuales en 2025.
La política de distribución de beneficios atrajo especial atención. Según las cuentas de XL Recordings, durante 2025 se pagaron a los accionistas un total de 17.608.441 libras en dividendos, es decir, aproximadamente 23 millones de dólares según la conversión utilizada por Music Business Worldwide. El dividendo se repartió entre Beggars Group y Richard Russell de acuerdo con sus respectivas participaciones. Un año antes, XL había pagado diez millones de libras en dividendos, por lo que el importe de 2025 fue considerablemente superior pese a la caída del beneficio operativo y neto. El propio Beggars Group, según el mismo informe, no pagó dividendos a sus accionistas en 2025, después de haber distribuido cinco millones de libras en 2024.
La cartera de sellos discográficos sigue siendo la base del modelo de negocio
Beggars Group es uno de los grupos musicales independientes más conocidos con sede en Londres. En su red se encuentran, o están vinculados por relaciones de propiedad, XL Recordings, 4AD, Rough Trade Records, Matador Records y Young Recordings, sellos que operan en diferentes segmentos de la música alternativa, rock, electrónica y popular contemporánea. Según los datos publicados, Beggars posee íntegramente 4AD, mientras que tiene una participación del 50 por ciento tanto en Rough Trade como en Matador. La estructura de propiedad en torno a Young Recordings es más compleja: XL Recordings posee el 51 por ciento de Young, además de participaciones en varias sociedades editoriales relacionadas con el grupo. Esta red de propiedad permite a Beggars combinar una infraestructura centralizada con identidades separadas para cada uno de sus sellos.
En 2025, los sellos discográficos del sistema Beggars publicaron 30 nuevos álbumes, dos menos que un año antes, según la información del informe anual recogida por Music Business Worldwide. Entre los lanzamientos comercialmente destacados, el grupo mencionó el álbum More de Pulp para Rough Trade, Double Infinity de Big Thief para 4AD, Who Is The Sky? de David Byrne para Matador, Eusexua de FKA twigs para Young y Black British Music de Jim Legxacy para XL. La dirección destacó en el informe que la búsqueda de talento, el desarrollo de artistas y la inversión en nueva música original siguen siendo una parte central del modelo de negocio. La estrategia de limitar deliberadamente el número de lanzamientos diferencia a Beggars de un modelo de mercado que depende cada vez más de grandes volúmenes de contenido y de un flujo digital continuo de nuevas canciones.
El número de empleados aumentó casi un 17 por ciento
La expansión del negocio también se aprecia en el empleo. El número medio de empleados del grupo aumentó de 169 en 2024 a 197 en 2025, lo que representa un crecimiento de aproximadamente el 16,6 por ciento. El aumento del número de empleados coincide con la mayor escala consolidada del negocio tras la incorporación de XL Recordings, pero también con la continuación de las inversiones en distribución internacional, marketing, desarrollo de artistas y gestión de catálogo. En la industria discográfica, el crecimiento del número de empleados no tiene por qué seguir el crecimiento de los ingresos en la misma proporción, especialmente en compañías que gestionan grandes catálogos e ingresos procedentes del streaming, pero en el caso de Beggars, 2025 también trajo claramente una ampliación de la capacidad organizativa.
Al mismo tiempo, las cuentas anuales advierten de presiones sobre los márgenes. Beggars y XL señalaron en sus informes que la inflación sigue aumentando los costes de la cadena de suministro y los gastos generales de funcionamiento, y que esta presión repercute inevitablemente en los márgenes de los sellos discográficos. Esto resulta especialmente relevante para los lanzamientos físicos, la logística, las actividades de giras y promoción, así como para el aumento de los costes laborales y de servicios. La caída del beneficio operativo junto con el crecimiento de los ingresos puede interpretarse, por tanto, también como una señal de que el crecimiento del mercado no se traduce automáticamente en un crecimiento igualmente rápido de los beneficios. Para las compañías independientes que financian simultáneamente el desarrollo de nuevos artistas y mantienen una infraestructura global, el control de costes sigue siendo uno de los principales desafíos empresariales.
Los resultados llegan en un año de nuevo crecimiento de la industria musical mundial
Los resultados de Beggars se publicaron en el contexto de una expansión continuada del mercado mundial de música grabada. Según el Global Music Report 2026 de la IFPI, los ingresos mundiales de la música grabada aumentaron un 6,4 por ciento en 2025 y alcanzaron un récord de 31.700 millones de dólares, lo que supuso el undécimo año consecutivo de crecimiento. El streaming generó el 69,6 por ciento de los ingresos globales totales y las suscripciones de pago por sí solas representaron el 52,4 por ciento. La IFPI señala que el número de usuarios de suscripciones de streaming de pago alcanzó los 837 millones, mientras que los ingresos del streaming por suscripción aumentaron un 8,8 por ciento. El Reino Unido, el tercer mayor mercado musical del mundo según la clasificación de la IFPI para 2025, registró un crecimiento de los ingresos del 4,8 por ciento.
En ese contexto, el crecimiento del 20 por ciento de los ingresos totales de Beggars es considerablemente más rápido que el crecimiento del mercado global, aunque la comparación debe tener en cuenta el efecto de la incorporación de XL como filial. También resulta interesante que el segmento físico volviera a crecer a escala mundial: la IFPI registra un aumento del ocho por ciento en los ingresos procedentes de formatos físicos, impulsado, entre otras cosas, por un crecimiento del 13,7 por ciento en las ventas de vinilos. Esto es importante para los sellos independientes con un público que sigue comprando ediciones físicas y de colección. Al mismo tiempo, el papel dominante del streaming significa que el valor del catálogo, las licencias globales y la capacidad de gestionar los derechos a largo plazo siguen siendo fuentes clave de ingresos.
Los derechos de autor y la inteligencia artificial se convierten en una cuestión estratégica
Además de los indicadores financieros, la dirección de Beggars Group también destacó en las cuentas anuales la cuestión de la protección de los derechos de autor y derechos conexos en un entorno tecnológicamente cambiante. Según el informe de Music Business Worldwide, los directores señalaron que trabajan junto con el Gobierno británico y otras partes de la industria para preservar el valor de la propiedad intelectual cultural frente a los desafíos tecnológicos internacionales. El tema es especialmente importante debido al rápido desarrollo de la inteligencia artificial generativa, los nuevos modelos de procesamiento y creación musical y las disputas sobre los datos con los que se entrenan estos sistemas y las condiciones bajo las cuales puede utilizarse la música.
La IFPI también destacó en el Global Music Report 2026 la inteligencia artificial, las licencias y la protección de derechos como uno de los temas centrales para la siguiente fase de desarrollo de la industria. Al mismo tiempo, la organización advierte sobre el fraude en el streaming, es decir, la generación artificial de reproducciones de contenido falso o manipulado para desviar ingresos. Para compañías como Beggars, cuyo valor se basa en gran medida en derechos a largo plazo sobre grabaciones y en las relaciones con los artistas, la capacidad de proteger los catálogos en el entorno digital está directamente relacionada con los ingresos futuros. Por ello, el debate sobre la inteligencia artificial ya no se limita únicamente a la tecnología creativa, sino que se convierte en una cuestión de licencias, remuneraciones y sostenibilidad del modelo de negocio.
El cambio de propiedad fue diseñado para preservar la independencia
Beggars Group ya había pasado por un importante cambio de propiedad antes del ejercicio financiero de 2025. En octubre de 2024, el control del grupo fue transferido a MM Settlement Trust, un fideicomiso vinculado al fundador y presidente Martin Mills. Según Music Week, la compañía explicó entonces que el objetivo de dicha estructura era preservar la independencia y permitir la continuidad a lo largo de futuras generaciones. Este movimiento encaja en la estrategia más amplia de Beggars, que durante décadas ha construido un modelo en el que los distintos sellos discográficos mantienen una fuerte identidad editorial, al tiempo que comparten parte de la infraestructura internacional de distribución, administración y negocio.
Los resultados de 2025 muestran cómo este modelo puede generar al mismo tiempo unos ingresos elevados y exponer al grupo a una rentabilidad variable entre los distintos sellos y empresas conjuntas. El crecimiento de XL Recordings ayudó a aumentar la escala total del negocio, pero ni XL ni Beggars evitaron la caída de determinados indicadores de beneficios. Por otra parte, la elevada exposición internacional de XL, el crecimiento del número de empleados y la continuación de la inversión en un número relativamente pequeño de lanzamientos cuidadosamente seleccionados muestran que el grupo no está frenando su estrategia de desarrollo. El ejercicio financiero de 2025 deja así la imagen de una compañía mayor que un año antes, con un control todavía más fuerte sobre una parte clave de su propia cartera, pero también con una clara presión sobre los márgenes.
Para Beggars Group, el próximo periodo será importante precisamente por la necesidad de separar el efecto contable de la consolidación del crecimiento orgánico real. Tras un año completo en el que XL se contabiliza como filial, las comparaciones futuras deberían ser más limpias y mostrar qué parte de los ingresos procede del crecimiento del catálogo existente y de los nuevos lanzamientos, y qué parte de los cambios en la estructura del grupo. Mientras tanto, las cuentas oficiales confirman dos hechos paralelos: Beggars alcanzó en 2025 una escala récord y superior de ingresos, mientras que el beneficio operativo total cayó. Precisamente esa combinación describe mejor un año en el que uno de los sistemas musicales independientes más influyentes reforzó aún más su control sobre XL Recordings, pero al mismo tiempo sintió las presiones de costes y beneficios de la industria en general.
Fuentes:
- Companies House – cuentas anuales e historial de presentaciones de Beggars Group Limited para 2025 (enlace)
- Companies House – cuentas anuales, registro de propiedad e historial de presentaciones de XL Recordings Limited para 2025 (enlace)
- Music Business Worldwide – análisis de los resultados de Beggars Group y XL Recordings, cambios de propiedad, dividendos y datos sobre empresas conjuntas (enlace)
- Music Week – informes sobre los resultados de Beggars Group y XL Recordings para 2025 y el cambio en la estructura de propiedad (enlace)
- IFPI – Global Music Report 2026, datos sobre los ingresos mundiales de la música grabada, el streaming y el crecimiento del mercado en 2025 (enlace)