El petróleo, el estrecho de Ormuz y el miedo a un golpe económico global
El recrudecimiento de la guerra con Irán ha vuelto a situar al estrecho de Ormuz en el centro de la atención mundial, el estrecho paso marítimo entre Omán e Irán por el que transita uno de los flujos energéticos más importantes del planeta. En un momento en que los precios del petróleo han subido con fuerza y el tráfico de petroleros y buques de gas natural licuado se ha visto seriamente alterado, los mercados reaccionan no solo a las noticias de guerra, sino también a la posibilidad de que un conflicto local se convierta en un problema económico global. Precisamente por eso, la cuestión del estrecho de Ormuz ya no es solo un tema militar o geopolítico. También se ha convertido en una cuestión de inflación, precios de los combustibles, seguridad del suministro, costes del transporte y resiliencia de la economía mundial ante un nuevo shock energético.
Por qué el estrecho de Ormuz es tan importante
La Administración de Información Energética de Estados Unidos, EIA, señala en su análisis más reciente que durante 2024 y en el primer trimestre de 2025 pasaron por el estrecho de Ormuz volúmenes que representaron más de una cuarta parte del comercio marítimo mundial total de petróleo y alrededor de una quinta parte del consumo mundial de petróleo y productos derivados del petróleo. Además, aproximadamente una quinta parte del comercio mundial de gas natural licuado también pasa por esta ruta, sobre todo desde Catar. En otras palabras, se trata de un punto por el que no pasa solo una enorme cantidad de petróleo crudo, sino también una parte importante del mercado del gas, y eso significa que cualquier perturbación más prolongada deja muy rápidamente de ser un problema regional.
La estructura de los compradores añade aún más peso a este hecho. Según la estimación de la EIA, más de cuatro quintas partes del petróleo crudo y el condensado, así como más de cuatro quintas partes del GNL que pasaron por el estrecho de Ormuz en 2024, terminaron en mercados asiáticos. Los más expuestos son grandes importadores de energía como China, India, Japón y Corea del Sur. Eso significa que una interrupción más grave y prolongada de la navegación golpearía primero a la parte del mundo más dinámica en lo industrial y comercial, y luego las consecuencias se trasladarían a Europa y al resto de la economía mundial a través de una energía más cara, un transporte más caro y una financiación más costosa.
Escalada de la guerra y tráfico casi paralizado
Los datos y los informes más recientes sobre la situación sobre el terreno indican que el mercado no reacciona a un riesgo teórico, sino a una perturbación concreta. Reuters informó el 2 de marzo de 2026 de que al menos cinco petroleros habían resultado dañados en la zona más amplia del estrecho de Ormuz, que dos miembros de la tripulación habían muerto y que alrededor de 150 buques, incluidos petroleros de petróleo y GNL, habían quedado varados o fondeados en las aguas circundantes. El mismo informe señala que el tráfico a través del paso casi se detuvo tras los ataques contra embarcaciones y el aumento del riesgo de seguridad. Esto ya no es solo presión psicológica sobre el mercado, sino una paralización real del movimiento físico de mercancías.
Otra capa importante de la crisis proviene del sector de los seguros. Según Reuters, las principales aseguradoras marítimas empezaron a cancelar el seguro de guerra para los buques en el Golfo, y las primas subieron con fuerza en muy poco tiempo. Cuando el riesgo de guerra se encarece de repente o el seguro desaparece temporalmente del mercado, el efecto no se limita a unos pocos petroleros. Entonces sube el precio de cada transporte, una parte de los armadores aplaza los viajes y una parte de la carga queda esperando un paso más seguro. En la práctica, esto significa que los productos energéticos pueden existir formalmente en el mercado, pero no llegan a los compradores con la rapidez y por la ruta a la que la economía está acostumbrada.
Por qué ni siquiera las rutas alternativas pueden resolver completamente el problema
A primera vista, podría parecer que los productores del golfo Pérsico simplemente desviarán parte del petróleo por otras rutas. Pero los datos oficiales muestran que esas posibilidades son limitadas. La EIA estima que Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos tienen juntos alrededor de 2,6 millones de barriles diarios de capacidad disponible de oleoductos que pueden evitar parcialmente el estrecho de Ormuz. Se trata de una válvula de seguridad importante, pero sigue estando muy por debajo de los volúmenes que normalmente pasan por el estrecho. Arabia Saudí dispone del oleoducto este-oeste hacia el mar Rojo, y los EAU tienen una ruta hacia la terminal de Fujairah en el golfo de Omán, pero estos sistemas no son una solución mágica para sustituir por completo el tráfico marítimo a través de Ormuz.
Precisamente por eso, también los analistas que siguen el tráfico marítimo advierten de que no existen alternativas realmente equivalentes para el volumen que normalmente pasa por este estrecho corredor marítimo. En otras palabras, las rutas alternativas pueden amortiguar el golpe, pero no pueden neutralizarlo. Si la perturbación se prolonga, el mercado tarde o temprano empieza a incorporar una prima de riesgo en el precio de cada barril, de cada metro cúbico de gas y de cada contrato de transporte.
El aumento del precio del petróleo como primera señal de un problema más amplio
La primera y más visible consecuencia de la crisis es el aumento de los precios del petróleo. Reuters ya informó al inicio de la escalada de un salto del Brent de hasta el 13 por ciento en una sola ola de reacción del mercado, mientras que los informes de mercado posteriores de esta semana mostraron que el Brent se movía por encima del nivel de 80 dólares por barril, con la mayor subida semanal en varios años. La cifra de 80 o 85 dólares puede no parecer dramática en comparación con los récords históricos, pero el problema está en la dinámica y en el hecho de que el aumento llega en un momento en que la inflación en muchos países solo ha sido parcialmente controlada.
El mercado petrolero no observa solo la escasez actual, sino también el riesgo de que la crisis dure, de que más petroleros sean alcanzados, de que algunos productores reduzcan temporalmente sus entregas o de que los compradores empiecen a acumular reservas. Cuando eso se combina con mayores costes de seguros y de servicios navieros, el precio de la energía recibe un impulso adicional que no está necesariamente vinculado solo a la producción, sino también a la propia logística. En tales circunstancias, incluso en los países que no dependen directamente de las importaciones del golfo Pérsico, la energía se encarece porque el mercado mundial fija los precios a escala global, y no local.
Cómo el shock energético se traslada a la inflación
La relación entre el aumento del precio del petróleo y la inflación no es mecánica, pero sí muy clara. El combustible es un coste de entrada para el transporte, la agricultura, la industria, la aviación y gran parte de la logística. Cuando el petróleo se encarece, ese aumento se incorpora con cierto retraso a los precios del transporte de mercancías, de los billetes de avión, de la calefacción, de la producción de alimentos, del embalaje y de la distribución. Son especialmente sensibles los sectores que operan con márgenes pequeños y una alta proporción de costes de transporte, porque allí las empresas no tienen mucho margen para absorber el aumento de costes sin subir los precios al consumidor final.
En su evaluación de enero de la economía mundial para 2026, el Fondo Monetario Internacional parte del supuesto de que la inflación global seguirá bajando, pero al mismo tiempo advierte de que las escaladas geopolíticas se encuentran entre los principales riesgos a la baja para la estabilidad de precios y el crecimiento. En otras palabras, el escenario de base antes de esta nueva crisis militar era relativamente más tranquilo, con un crecimiento esperado de la economía mundial del 3,3 por ciento en 2026. Si ahora los productos energéticos vuelven a encarecerse con fuerza, los bancos centrales y los gobiernos entran en una posición incómoda: la lucha contra la inflación se vuelve más difícil precisamente en el momento en que la economía busca una financiación más barata y unas condiciones empresariales más previsibles.
Esa es la razón por la que mercados y economistas mencionan en la misma frase guerra, inflación y posible desaceleración del crecimiento. Un precio más alto de la energía eleva los costes tanto para los hogares como para las empresas. Los hogares gastan entonces más dinero en combustible, calefacción y facturas, por lo que queda menos para otros consumos. Las empresas ven reducidos sus márgenes, aplazan inversiones y aumenta la presión sobre los precios de los productos. Si por eso los bancos centrales mantienen tipos de interés más altos durante más tiempo, la desaceleración se intensifica aún más.
Las cadenas de suministro bajo nueva presión
Después de la pandemia y de las perturbaciones en el mar Rojo, las cadenas globales de suministro ya han demostrado lo sensibles que son a los cuellos de botella del transporte. El estrecho de Ormuz se impone ahora como otro punto en el que se quiebra la seguridad del comercio mundial. El problema no es solo que por el paso se transporten petróleo y gas. El problema es también que un combustible más caro y un seguro más caro aumentan los costes del tráfico marítimo más amplio, y con ello afectan indirectamente incluso a mercancías que no tienen relación directa con los productos energéticos.
Un riesgo adicional procede de las industrias que dependen de los derivados y del gas como materia prima. Las advertencias de los analistas en los últimos días no se refieren solo a los surtidores y a las facturas del combustible, sino también a la petroquímica, los fertilizantes y el combustible de aviación. La prensa financiera ha informado de una fuerte subida de los precios del queroseno, y ese desarrollo afecta especialmente al transporte aéreo, a los transportistas y a las cadenas logísticas de alto valor. Cuando la energía se encarece en varios mercados conectados al mismo tiempo, el golpe no se siente solo en una partida de la cesta de consumo, sino a través de toda una serie de productos y servicios.
Asia recibe el primer golpe, pero Europa no se libra
Por la propia geografía y las rutas comerciales, Asia sentirá el mayor golpe inmediato. China, India, Japón y Corea del Sur se encuentran entre los mayores destinos del petróleo que pasa por Ormuz, de modo que cualquier ralentización o interrupción prolongada de las entregas significa para ellos una mayor presión sobre las refinerías, la seguridad energética y los costes de importación. Esto es especialmente importante para economías industriales que dependen en gran medida de un suministro estable y de precios previsibles de los productos energéticos.
Europa, sin embargo, está lejos de ser un observador seguro. Incluso cuando físicamente no depende de forma decisiva de los mismos volúmenes que Asia, Europa siente el precio mundial del petróleo y del gas, así como el efecto de un transporte marítimo y aéreo más caro. Esto también es importante para Croacia, donde los cambios en el mercado mundial del petróleo, con cierto desfase temporal, suelen reflejarse en los precios minoristas de los combustibles y en la percepción inflacionaria más amplia de ciudadanos y empresas. En las economías abiertas, el efecto de los productos energéticos globales rara vez queda fuera de los precios internos.
Cuánto más resistente es hoy la economía mundial que en crisis anteriores
En comparación con décadas anteriores, la economía mundial es hoy más resistente en algunos segmentos. Estados Unidos, por ejemplo, depende mucho menos de las importaciones del golfo Pérsico que hace algunas décadas. La EIA señala que en 2024 llegaron a Estados Unidos a través de Ormuz unos 0,5 millones de barriles diarios, lo que supuso alrededor del 7 por ciento de las importaciones totales estadounidenses de petróleo crudo y condensado y alrededor del 2 por ciento del consumo estadounidense de líquidos petrolíferos. Es el nivel más bajo en casi cuarenta años, sobre todo debido a una producción interna más fuerte y a una mayor dependencia de los suministros canadienses.
Pero ese cambio no significa que haya desaparecido el peligro para la economía mundial. Incluso si algunas grandes economías están menos expuestas de forma directa a una escasez física, siguen sufriendo las consecuencias de un precio formado globalmente. El petróleo no se vende en universos nacionales separados. Si el paso por una de las arterias energéticas más importantes del mundo se ve seriamente alterado, el precio sube para todos, y con él la incertidumbre en los mercados financieros. Por eso, incluso los países que hoy tienen una mayor autonomía energética no pueden quedar completamente aislados del shock.
¿Pueden las reservas estratégicas amortiguar el golpe?
Una de las razones por las que el mercado todavía no habla de un colapso inmediato del suministro es la existencia de reservas estratégicas y mecanismos de respuesta de emergencia. La Agencia Internacional de la Energía recuerda que sus miembros deben mantener existencias equivalentes a al menos 90 días de importaciones netas y estar preparados para una respuesta coordinada en caso de una perturbación grave del suministro. Se trata de un instrumento importante para apagar el pánico y mitigar el golpe a corto plazo, pero incluso las reservas estratégicas no son un sustituto permanente del funcionamiento normal de las principales rutas comerciales.
La historia muestra que la liberación de reservas puede ayudar al mercado a superar las semanas más críticas y a calmar los precios, pero no puede compensar a largo plazo una paralización grande y prolongada de las entregas desde el golfo Pérsico. Si la crisis se prolongara, el foco pasaría muy rápidamente de la cuestión de si hay petróleo en los almacenes a la cuestión de cuánto tiempo puede vivir el mundo con una energía permanentemente más cara, un transporte más costoso y una seguridad de inversión más débil.
El mayor riesgo no es solo el precio, sino la duración de la crisis
En estas situaciones, los mercados suelen reaccionar primero al titular y al shock, y luego intentan evaluar la duración. Precisamente la duración es la clave de todo. Una breve interrupción de la navegación, junto con una rápida calma de la situación de seguridad, podría quedar limitada a un salto fuerte pero pasajero de los precios. Pero una paralización más larga, nuevos ataques a petroleros o la expansión del conflicto a la infraestructura de los productores de petróleo y gas abrirían un escenario completamente distinto. Entonces ya no se trataría solo de nerviosismo en las bolsas, sino de una ola energética e inflacionaria más prolongada.
Por eso la crisis actual no se mide solo por el número de barcos dañados o por el movimiento diario del Brent. Se mide por la pregunta de si la economía mundial, que ya ha pasado por la inflación pandémica, las interrupciones en las cadenas de suministro y los altos tipos de interés, puede soportar otro shock externo serio. Según la información disponible, todavía no hay una respuesta definitiva. Pero ya está claro que la guerra con Irán y la perturbación del tráfico a través del estrecho de Ormuz no son una historia regional aislada. Son una prueba de la resistencia de la economía global, y el resultado de esa prueba dependerá de si la navegación y los seguros se normalizan con rapidez o de si el mundo se enfrentará a un nuevo periodo de energía más cara, inflación más persistente y crecimiento más lento.
Fuentes:- U.S. Energy Information Administration – análisis sobre la importancia del estrecho de Ormuz para el comercio mundial de petróleo y GNL y sobre las limitadas rutas alternativas.
- Fondo Monetario Internacional – evaluación de enero de la economía mundial para 2026, con la advertencia de que las escaladas geopolíticas siguen siendo un riesgo importante para la inflación y el crecimiento.
- Banco Mundial – panorama de la evolución en los mercados de materias primas y previsiones para 2026, con la observación de que las tensiones geopolíticas pueden cambiar las expectativas de los precios de la energía.
- Agencia Internacional de la Energía – panorama de los mecanismos de seguridad energética y del papel de las reservas estratégicas en caso de perturbaciones graves del suministro.
- Agencia Internacional de la Energía – datos sobre la obligación de los miembros de mantener reservas de petróleo a un nivel de al menos 90 días de importaciones netas.
- Reuters / Virginia Business – informe del 2 de marzo de 2026 sobre petroleros dañados, barcos retenidos en la zona del estrecho de Ormuz y aumento de los costes del seguro de guerra.
- CBS News / AP – panorama de las consecuencias de la ralentización del tráfico por Ormuz y valoración de expertos de que las rutas alternativas solo pueden cubrir una parte de los flujos habituales.
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