Öl, die Straße von Hormus und die Angst vor einem globalen wirtschaftlichen Schock
Die Verschärfung des Krieges mit dem Iran hat die Straße von Hormus erneut ins Zentrum der Weltöffentlichkeit gerückt, die schmale Meerenge zwischen Oman und Iran, durch die einer der wichtigsten Energieflüsse des Planeten verläuft. In einem Moment, in dem die Ölpreise stark gestiegen sind und der Verkehr von Tankern und Flüssigerdgasschiffen erheblich gestört wurde, reagieren die Märkte nicht nur auf Kriegsnachrichten, sondern auch auf die Möglichkeit, dass ein lokaler Konflikt zu einem globalen Wirtschaftsproblem anwächst. Gerade deshalb ist die Frage der Straße von Hormus nicht mehr nur ein militärisches oder geopolitisches Thema. Sie ist auch zu einer Frage der Inflation, der Kraftstoffpreise, der Versorgungssicherheit, der Transportkosten und der Widerstandsfähigkeit der Weltwirtschaft gegenüber einem neuen Energieschock geworden.
Warum die Straße von Hormus so wichtig ist
Die US-Energieinformationsbehörde EIA erklärt in ihrer neuesten Analyse, dass im Jahr 2024 und im ersten Quartal 2025 durch die Straße von Hormus Mengen transportiert wurden, die mehr als ein Viertel des gesamten weltweiten seegestützten Ölhandels und rund ein Fünftel des weltweiten Verbrauchs von Öl und Erdölprodukten ausmachten. Außerdem verläuft etwa ein Fünftel des weltweiten Handels mit verflüssigtem Erdgas ebenfalls über diese Route, vor allem aus Katar. Mit anderen Worten: Es handelt sich um einen Punkt, durch den nicht nur eine gewaltige Menge an Rohöl fließt, sondern auch ein wichtiger Teil des Gasmarkts, und das bedeutet, dass jede längere Störung sehr schnell kein regionales Problem mehr ist.
Zusätzliches Gewicht erhält diese Tatsache durch die Struktur der Käufer. Nach Schätzung der EIA landeten mehr als vier Fünftel des Rohöls und Kondensats sowie mehr als vier Fünftel des LNG, die 2024 durch die Straße von Hormus transportiert wurden, auf asiatischen Märkten. Am stärksten exponiert sind dabei große Energieimporteure wie China, Indien, Japan und Südkorea. Das bedeutet, dass eine schwerwiegendere und länger andauernde Unterbrechung der Schifffahrt zunächst den industriell und kommerziell dynamischsten Teil der Welt treffen würde, bevor sich die Folgen über teurere Energie, teureren Transport und teurere Finanzierung auf Europa und den Rest der Weltwirtschaft ausbreiten würden.
Kriegseskalation und nahezu zum Erliegen gekommener Verkehr
Die neuesten Daten und Berichte über die Lage vor Ort deuten darauf hin, dass der Markt nicht auf ein theoretisches Risiko reagiert, sondern auf eine konkrete Störung. Reuters berichtete am 2. März 2026, dass im weiteren Gebiet der Straße von Hormus mindestens fünf Tanker beschädigt wurden, dass zwei Besatzungsmitglieder ums Leben kamen und dass rund 150 Schiffe, darunter Öl- und LNG-Tanker, in den umliegenden Gewässern festsaßen oder vor Anker lagen. Im selben Bericht heißt es, dass der Verkehr durch die Passage nach Angriffen auf Schiffe und dem Anstieg des Sicherheitsrisikos nahezu zum Stillstand gekommen sei. Das ist nicht mehr nur psychologischer Druck auf den Markt, sondern ein realer Stillstand in der physischen Bewegung von Waren.
Eine weitere wichtige Ebene der Krise kommt aus dem Versicherungssektor. Wie Reuters berichtet, begannen führende Seeversicherer, die Kriegsversicherung für Schiffe im Golf zu kündigen, und die Prämien stiegen in sehr kurzer Zeit stark an. Wenn das Kriegsrisiko plötzlich deutlich teurer wird oder die Versicherung vorübergehend vom Markt verschwindet, ist die Wirkung nicht auf einige wenige Tanker beschränkt. Dann steigt der Preis jedes Transports, ein Teil der Reeder verschiebt Fahrten und ein Teil der Ladung bleibt auf eine sicherere Passage wartend liegen. In der Praxis bedeutet das, dass Energieträger formal zwar auf dem Markt vorhanden sein können, die Käufer jedoch nicht mit der Geschwindigkeit und über die Route erreichen, an die die Wirtschaft gewöhnt ist.
Warum auch alternative Routen das Problem nicht vollständig lösen können
Auf den ersten Blick könnte es so erscheinen, als würden die Produzenten aus dem Persischen Golf einen Teil des Öls einfach über andere Routen umleiten. Offizielle Daten zeigen jedoch, dass diese Möglichkeiten begrenzt sind. Die EIA schätzt, dass Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate zusammen über rund 2,6 Millionen Barrel pro Tag an verfügbarer Pipelinekapazität verfügen, die die Straße von Hormus teilweise umgehen können. Das ist ein wichtiges Sicherheitsventil, liegt aber weiterhin weit unter den Mengen, die normalerweise durch die Meerenge transportiert werden. Saudi-Arabien verfügt über die Ost-West-Ölpipeline zum Roten Meer, und die VAE haben eine Route zum Terminal Fujairah am Golf von Oman, doch diese Systeme sind keine magische Lösung für den vollständigen Ersatz des Seeverkehrs durch Hormus.
Gerade deshalb warnen auch Analysten, die den Seeverkehr verfolgen, dass es keine wirklich gleichwertigen Alternativen für das Volumen gibt, das normalerweise durch diesen schmalen Seekorridor verläuft. Mit anderen Worten: Alternative Routen können den Schlag abmildern, aber nicht neutralisieren. Wenn die Störung andauert, beginnt der Markt früher oder später, eine Risikoprämie in den Preis jedes Barrels, jedes Kubikmeters Gas und jedes Transportvertrags einzupreisen.
Der Anstieg des Ölpreises als erstes Signal eines breiteren Problems
Die erste und sichtbarste Folge der Krise ist der Anstieg der Ölpreise. Reuters berichtete bereits zu Beginn der Eskalation über einen Anstieg des Brent-Öls um bis zu 13 Prozent innerhalb einer Welle der Marktreaktion, während spätere Marktberichte in dieser Woche zeigten, dass Brent über der Marke von 80 Dollar pro Barrel lag, mit dem größten Wochenanstieg seit mehreren Jahren. Die Zahl von 80 oder 85 Dollar mag im Vergleich zu historischen Rekorden für sich genommen nicht dramatisch erscheinen, aber das Problem liegt in der Dynamik und darin, dass der Anstieg in einem Moment kommt, in dem die Inflation in vielen Ländern erst teilweise unter Kontrolle gebracht wurde.
Der Ölmarkt schaut dabei nicht nur auf den aktuellen Mangel, sondern auch auf das Risiko, dass die Krise andauert, dass weitere Tanker getroffen werden, dass einige Produzenten ihre Lieferungen vorübergehend reduzieren oder dass Käufer beginnen, Vorräte anzuhäufen. Wenn dies mit höheren Versicherungs- und Schifffahrtskosten zusammenfällt, erhält der Energiepreis zusätzlichen Auftrieb, der nicht unbedingt nur mit der Produktion verbunden ist, sondern auch mit der Logistik selbst. Unter solchen Umständen wird Energie auch in Ländern teurer, die nicht direkt von Importen aus dem Persischen Golf abhängig sind, weil der Weltmarkt die Preise global und nicht lokal festlegt.
Wie sich der Energieschock auf die Inflation überträgt
Der Zusammenhang zwischen steigenden Ölpreisen und Inflation ist nicht mechanisch, aber sehr klar. Kraftstoff ist ein Inputkostenfaktor für Verkehr, Landwirtschaft, Industrie, Luftfahrt und einen großen Teil der Logistik. Wenn Öl teurer wird, geht dieser Anstieg mit einer gewissen Verzögerung in die Preise für Gütertransport, Flugtickets, Heizung, Lebensmittelproduktion, Verpackung und Vertrieb ein. Besonders empfindlich sind Branchen, die mit kleinen Margen und einem hohen Anteil an Transportkosten arbeiten, weil Unternehmen dort nicht viel Spielraum haben, Kostensteigerungen aufzufangen, ohne die Preise für Endverbraucher anzuheben.
Der Internationale Währungsfonds geht in seiner Januareinschätzung der Weltwirtschaft für 2026 davon aus, dass die globale Inflation weiter sinken wird, warnt jedoch gleichzeitig, dass geopolitische Eskalationen zu den wichtigsten Abwärtsrisiken für Preisstabilität und Wachstum gehören. Mit anderen Worten: Das Basisszenario vor dieser neuen Militärkrise war relativ ruhiger, mit einem erwarteten Wachstum der Weltwirtschaft von 3,3 Prozent im Jahr 2026. Wenn Energieträger nun wieder stark teurer werden, geraten Zentralbanken und Regierungen in eine unangenehme Lage: Der Kampf gegen die Inflation wird genau in dem Moment schwieriger, in dem die Wirtschaft günstigere Finanzierung und berechenbarere Geschäftsbedingungen sucht.
Das ist der Grund, warum Märkte und Ökonomen in demselben Satz Krieg, Inflation und eine mögliche Wachstumsverlangsamung erwähnen. Höhere Energiepreise erhöhen die Kosten sowohl für Haushalte als auch für Unternehmen. Die Haushalte geben dann mehr Geld für Kraftstoff, Heizung und Rechnungen aus, sodass weniger für anderen Konsum bleibt. Bei Unternehmen sinken die Margen, Investitionen werden verschoben und der Druck auf die Produktpreise steigt. Wenn die Zentralbanken deshalb höhere Zinssätze länger beibehalten, verstärkt sich die Verlangsamung zusätzlich.
Lieferketten unter neuem Druck
Nach der Pandemie und den Störungen im Roten Meer haben globale Lieferketten bereits gezeigt, wie empfindlich sie auf enge Verkehrsnadelöhre reagieren. Die Straße von Hormus drängt sich nun als ein weiterer Punkt auf, an dem sich die Sicherheit des Welthandels bricht. Das Problem besteht nicht nur darin, dass durch die Passage Öl und Gas transportiert werden. Das Problem ist auch, dass teurerer Treibstoff und teurere Versicherungen die Kosten des breiteren Seeverkehrs erhöhen und damit indirekt auch Waren treffen, die mit Energieträgern nichts direkt zu tun haben.
Ein zusätzliches Risiko kommt aus Industrien, die auf Derivate und Gas als Rohstoff angewiesen sind. Die Warnungen der Analysten in den vergangenen Tagen beziehen sich nicht nur auf Zapfsäulen und Kraftstoffrechnungen, sondern auch auf Petrochemie, Düngemittel und Flugkraftstoff. Finanzzeitungen berichteten über einen starken Anstieg der Kerosinpreise, und eine solche Entwicklung trifft besonders den Luftverkehr, Transportunternehmen und hochwertige Logistikketten. Wenn Energie auf mehreren verbundenen Märkten gleichzeitig teurer wird, ist der Schlag nicht nur bei einer Position des Warenkorbs zu spüren, sondern in einer ganzen Reihe von Produkten und Dienstleistungen.
Asien steht zuerst unter Beschuss, aber Europa bleibt nicht verschont
Schon aufgrund der Geografie und der Handelsrouten wird Asien den größten unmittelbaren Schlag spüren. China, Indien, Japan und Südkorea gehören zu den größten Zielmärkten für Öl, das durch Hormus fließt, sodass jede längere Verlangsamung oder Unterbrechung der Lieferungen für sie größeren Druck auf Raffinerien, Energiesicherheit und Importkosten bedeutet. Das ist besonders wichtig für Industriewirtschaften, die stark auf eine stabile Versorgung und berechenbare Energiepreise angewiesen sind.
Europa ist jedoch weit davon entfernt, ein sicherer Beobachter zu sein. Auch wenn es physisch nicht in entscheidendem Maße von denselben Mengen wie Asien abhängt, spürt Europa den Weltpreis für Öl und Gas ebenso wie die Wirkung teurerer See- und Lufttransporte. Das ist auch für Kroatien wichtig, wo sich Veränderungen auf dem globalen Ölmarkt mit einer gewissen zeitlichen Verzögerung in der Regel in den Kraftstoffpreisen im Einzelhandel und im breiteren Inflationsempfinden von Bürgern und Unternehmen niederschlagen. In offenen Volkswirtschaften bleibt die Wirkung globaler Energieträger selten außerhalb der inländischen Preise.
Wie viel widerstandsfähiger ist die Weltwirtschaft heute als in früheren Krisen
Im Vergleich zu früheren Jahrzehnten ist die Weltwirtschaft heute in einigen Segmenten widerstandsfähiger. Die Vereinigten Staaten zum Beispiel sind deutlich weniger von Importen aus dem Persischen Golf abhängig als vor einigen Jahrzehnten. Die EIA erklärt, dass 2024 über Hormus etwa 0,5 Millionen Barrel pro Tag in die USA gelangten, was etwa 7 Prozent der gesamten US-Importe von Rohöl und Kondensat sowie etwa 2 Prozent des US-Verbrauchs an flüssigen Erdölprodukten ausmachte. Das ist der niedrigste Stand seit fast vierzig Jahren, vor allem aufgrund einer stärkeren inländischen Produktion und einer größeren Abhängigkeit von kanadischen Lieferungen.
Doch diese Veränderung bedeutet nicht, dass die Gefahr für die Weltwirtschaft verschwunden ist. Selbst wenn einige große Volkswirtschaften weniger direkt einem physischen Mangel ausgesetzt sind, tragen sie weiterhin die Folgen des global gebildeten Preises. Öl wird nicht in getrennten nationalen Universen verkauft. Wenn die Passage durch eine der wichtigsten Energieadern der Welt ernsthaft gestört ist, steigt der Preis für alle, und mit ihm die Unsicherheit an den Finanzmärkten. Deshalb können auch Länder, die heute über größere Energieautonomie verfügen, nicht vollständig von dem Schock isoliert bleiben.
Können strategische Reserven den Schlag abmildern
Einer der Gründe, warum der Markt derzeit noch nicht von einem unmittelbaren Zusammenbruch der Versorgung spricht, ist das Vorhandensein strategischer Reserven und von Mechanismen zur Notfallreaktion. Die Internationale Energieagentur erinnert daran, dass ihre Mitglieder Vorräte in Höhe von mindestens 90 Tagen der Nettoimporte halten und im Falle einer schweren Versorgungsstörung zu einer koordinierten Reaktion bereit sein müssen. Das ist ein wichtiges Instrument zur Eindämmung von Panik und zur kurzfristigen Abmilderung des Schlags, aber auch strategische Reserven sind kein dauerhafter Ersatz für das normale Funktionieren zentraler Handelsrouten.
Die Geschichte zeigt, dass die Freigabe von Reserven dem Markt helfen kann, die kritischsten Wochen zu überbrücken und die Preise zu beruhigen, aber sie kann einen großen und lang anhaltenden Lieferstopp aus dem Persischen Golf langfristig nicht ausgleichen. Wenn die Krise andauern würde, verlagerte sich der Fokus sehr schnell von der Frage, ob Öl in den Lagern vorhanden ist, auf die Frage, wie lange die Welt mit dauerhaft teurerer Energie, teurerem Transport und geringerer Investitionssicherheit leben kann.
Das größte Risiko ist nicht nur der Preis, sondern die Dauer der Krise
In solchen Situationen reagieren die Märkte gewöhnlich zuerst auf die Schlagzeile und den Schock und versuchen dann, die Dauer einzuschätzen. Gerade die Dauer ist der Schlüssel zu allem. Eine kurze Unterbrechung der Schifffahrt bei einer raschen Beruhigung der Sicherheitslage könnte auf einen starken, aber vorübergehenden Preissprung begrenzt bleiben. Doch ein längerer Stillstand, neue Angriffe auf Tanker oder eine Ausweitung des Konflikts auf die Infrastruktur von Öl- und Gasproduzenten würden ein völlig anderes Szenario eröffnen. Dann ginge es nicht mehr nur um Nervosität an den Börsen, sondern um eine länger anhaltende Energie- und Inflationswelle.
Deshalb wird die heutige Krise nicht nur an der Zahl beschädigter Schiffe oder der täglichen Bewegung des Brent-Öls gemessen. Sie wird an der Frage gemessen, ob die Weltwirtschaft, die bereits Pandemieinflation, Unterbrechungen in den Lieferketten und hohe Zinsen durchlebt hat, einen weiteren schweren externen Schock verkraften kann. Nach den verfügbaren Informationen gibt es darauf bislang keine endgültige Antwort. Doch schon jetzt ist klar, dass der Krieg mit dem Iran und die Störung des Verkehrs durch die Straße von Hormus keine isolierte regionale Geschichte sind. Sie sind ein Test der Widerstandsfähigkeit der Weltwirtschaft, und das Ergebnis dieses Tests wird davon abhängen, ob sich Schifffahrt und Versicherungen schnell normalisieren oder ob die Welt mit einer neuen Phase teurerer Energie, hartnäckigerer Inflation und langsameren Wachstums konfrontiert wird.
Quellen:- U.S. Energy Information Administration – Analyse über die Bedeutung der Straße von Hormus für den weltweiten Handel mit Öl und LNG sowie über begrenzte alternative Routen.
- Internationaler Währungsfonds – Januareinschätzung der Weltwirtschaft für 2026 mit der Warnung, dass geopolitische Eskalationen ein wichtiges Risiko für Inflation und Wachstum bleiben.
- Weltbank – Überblick über die Entwicklungen auf den Rohstoffmärkten und Schätzungen für 2026 mit dem Hinweis, dass geopolitische Spannungen die Erwartungen an die Energiepreise verändern können.
- Internationale Energieagentur – Überblick über Mechanismen der Energiesicherheit und die Rolle strategischer Reserven bei schweren Versorgungsstörungen.
- Internationale Energieagentur – Daten über die Verpflichtung der Mitglieder, Ölreserven auf einem Niveau von mindestens 90 Tagen der Nettoimporte zu halten.
- Reuters / Virginia Business – Bericht vom 2. März 2026 über beschädigte Tanker, im Gebiet der Straße von Hormus festgehaltene Schiffe und steigende Kosten der Kriegsversicherung.
- CBS News / AP – Überblick über die Folgen der Verlangsamung des Verkehrs durch Hormus und die Einschätzung von Experten, dass alternative Routen nur einen Teil der üblichen Ströme abdecken können.
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Erstellungszeitpunkt: 7 Stunden zuvor