China verstärkt den Vorstoß des Yuan im internationalen Handel
Peking erhöht in den letzten Monaten offen und systematisch den Druck, dass der chinesische Yuan beziehungsweise Renminbi häufiger in internationalen Zahlungen, im Handel, bei der Kreditvergabe und bei Investitionen verwendet wird. Es handelt sich um ein langfristiges Projekt, das nicht neu ist, das aber im Jahr 2025 und zu Beginn des Jahres 2026 wegen einer Kombination aus politischen, handelsbezogenen und finanziellen Gründen erneut in den Vordergrund gerückt ist. Die chinesischen Behörden verbergen dabei nicht den Ehrgeiz, die Abhängigkeit vom US-Dollar in Geschäften zu verringern, die sich auf chinesische Waren, chinesische Banken und chinesische Partner beziehen, insbesondere in Asien, im Nahen Osten, in Afrika und in Teilen Europas. Obwohl der Yuan noch lange nicht in der Lage ist, die globale Vorherrschaft des Dollars zu bedrohen, sind die derzeit sichtbaren Veränderungen ernst genug, dass internationale Banken, Exporteure und Investoren sie nicht mehr als Nebengeschichte behandeln können.
Der Kern des gesamten Prozesses liegt nicht nur in der Symbolik, sondern in einer sehr praktischen Frage: In welcher Währung werden Geschäfte abgeschlossen und abgewickelt. Wenn ein Teil des Handels, der Finanzierung oder der Versicherung vom Dollar auf den Yuan umgestellt wird, verändern sich die Umrechnungskosten, die Währungsrisiken, die Art der Verschuldung von Unternehmen und sogar die geopolitische Exponierung von Staaten und Unternehmen. Genau deshalb diskutieren Analysten heute weniger darüber, ob der Yuan den Dollar „ersetzen“ wird, sondern mehr darüber, wo er langsam Raum gewinnt, in dem er früher fast keine Rolle hatte. In der Praxis handelt es sich um eine schrittweise Verschiebung von Grenzen und nicht um eine abrupte Umkehr der weltweiten monetären Ordnung.
Was China derzeit konkret vorantreibt
Die chinesische Zentralbank erklärte im Februar 2025 offiziell, dass sie die Nutzung des Renminbi bei grenzüberschreitenden Zahlungen, der Preisfestsetzung, bei Investitionen und bei der Finanzierung stärker fördern will. Damit machte Peking erneut deutlich, dass die internationale Rolle des Yuan nicht nur ein Marktprozess, sondern auch eine ausdrückliche staatliche Priorität ist. Darüber hinaus wollen die Behörden den Offshore-Yuan-Markt stärken, das Netz der Renminbi-Clearingbanken ausbauen, sich auf bilaterale Währungsswap-Vereinbarungen stützen und die Rolle von Shanghai und Hongkong als Finanzknoten weiter festigen, über die sich die chinesische Währung im internationalen Verkehr ausbreitet.
Eine solche Strategie hat mehrere parallele Gleise. Das erste ist der Handel mit Waren und Dienstleistungen, bei dem China erreichen will, dass mehr Exporteure und Importeure Rechnungen direkt in Yuan vereinbaren. Das zweite ist die Finanzierung, also die Nutzung des Yuan bei Krediten, Anleihen und der Handelsfinanzierung. Das dritte ist die Zahlungsinfrastruktur, vor allem die Entwicklung von CIPS, Chinas grenzüberschreitendem Interbanken-Netzwerk zur Abwicklung von Zahlungen in Renminbi. Das vierte ist die politisch-finanzielle Sicherheit: Je größer der Anteil der Geschäfte in der heimischen Währung ist, desto geringer ist die Exponierung chinesischer Unternehmen, aber auch chinesischer Partner, gegenüber US-Sanktionen, dem dollarisierten Finanzsystem und den Kosten, die die dominante Nutzung des Dollars auferlegt.
Gerade diese Kombination wirtschaftlicher und sicherheitspolitischer Motive erklärt, warum das Thema erneut in den Vordergrund gerückt ist. Nach Jahren, in denen die internationale Rolle des Yuan langsam und ungleichmäßig gewachsen ist, schätzt Peking offenbar ein, dass der Moment gekommen ist, in dem mehr Raum gewonnen werden kann, selbst ohne vollständige Liberalisierung des Kapitalverkehrskontos und ohne vollständige Konvertibilität der Währung. Mit anderen Worten: China versucht, die internationale Nutzung des Yuan selektiv und pragmatisch dort auszuweiten, wo dies den größten Nutzen bringt, ohne das gesamte Finanzsystem stärker zu öffnen, als es will.
Die Zahlen zeigen Fortschritte, aber auch Grenzen
Offizielle chinesische und internationale Daten bestätigen, dass der Yuan in der vergangenen Zeit in mehreren wichtigen Segmenten stärker geworden ist, aber im Gesamtbild der globalen Finanzwelt weiterhin hinter Dollar und Euro zurückbleibt. Nach SWIFT-Daten vom April 2025, die sich auf März 2025 beziehen, hielt der Renminbi 4,13 Prozent der weltweiten Zahlungen nach Wert und war damals die viertaktivste Währung der Welt. Bis zum Sommer 2025 schwächte sich sein Anteil ab, sodass er im Juni bei 2,88 Prozent lag und auf den sechsten Platz fiel, um im September 2025 wieder auf 3,17 Prozent zu steigen und auf den fünften Platz zurückzukehren. Diese Bewegungen zeigen, dass der Fortschritt nicht geradlinig ist und dass die internationale Nutzung des Yuan von den Marktbedingungen, der Stimmung der Investoren, den Handelsströmen und der verfügbaren Liquidität außerhalb Chinas abhängt.
Gleichzeitig geben SWIFT und die chinesische Zentralbank an, dass der Renminbi im Jahr 2024 zu den führenden Währungen in der Handelsfinanzierung gehörte. Die chinesischen Behörden hoben im Februar 2025 hervor, dass der Yuan bis Ende 2024 die viertwichtigste Währung im globalen Zahlungsverkehr und die drittwichtigste in der globalen Handelsfinanzierung war. Das ist wichtig, weil der internationale Status einer Währung nicht nur am Anteil an klassischen Zahlungsnachrichten gemessen wird, sondern auch daran, wie stark sie bei der Finanzierung von Lieferungen, der Ausstellung von Akkreditiven, der Abrechnung von Rohstoffen und der Kreditvergabe an Unternehmen im Außenhandel verwendet wird. Dort, wo Unternehmen geringere Kosten und eine schnellere Abwicklung suchen, hat der Yuan größere Chancen als im Bereich der globalen Reserven, die langsamer und konservativer bleiben.
Noch deutlicher werden die Grenzen des chinesischen Durchbruchs bei den Reserven der Zentralbanken. Daten aus der COFER-Datenbank des IWF zeigen, dass der Renminbi erst seit Ende 2016 gesondert in der Statistik der weltweiten Devisenreserven enthalten ist und sein Anteil weiterhin nur in wenigen Prozent gemessen wird. Das bedeutet, dass es dem Yuan gelungen ist, in den Kreis der Reservewährungen einzutreten, er aber nicht zu einer zentralen Ankerwährung des internationalen Systems geworden ist. Für Zentralbanken bleiben Markttiefe, volle Liquidität, regulatorische Vorhersehbarkeit und die Möglichkeit, Positionen schnell abzubauen, entscheidend, und genau in diesen Bereichen hat der Dollar weiterhin einen gewaltigen Vorteil.
Ein ähnliches Bild zeigt sich auch am Devisenmarkt. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich veröffentlichte, dass der Handel am globalen OTC-Devisenmarkt im April 2025 9,6 Billionen Dollar pro Tag erreichte und der chinesische Renminbi auf einer Seite von 8,5 Prozent aller Geschäfte stand, mehr als im Jahr 2022. Das ist ein bemerkenswerter Fortschritt und eine Bestätigung dafür, dass der Yuan im täglichen Finanzverkehr wichtiger geworden ist als noch vor einigen Jahren. Dennoch zeigen dieselben Daten, wie dominant der Dollar weiterhin ist: Die US-Währung war an 89,2 Prozent aller Geschäfte beteiligt, was genug über den Unterschied zwischen der wachsenden Präsenz des Yuan und der tatsächlichen monetären Macht des Dollars aussagt.
Warum Unternehmen die Abrechnung in Yuan überhaupt akzeptieren
Unternehmen wechseln ihre Abrechnungswährung selten aus politischer Loyalität. In der Regel tun sie das, weil sie darin geringere Kosten, ein niedrigeres Währungsrisiko oder einen einfacheren Zugang zu Finanzierung sehen. Chinas Strategie richtet sich deshalb nicht nur an Staaten, sondern auch an konkrete Geschäftsentscheidungen von Unternehmen. Wenn ein chinesischer Exporteur und ein ausländischer Käufer Waren direkt in Yuan vereinbaren können, vermeiden sie zusätzliche Umrechnungen über den Dollar und einen Teil der Kosten für die Absicherung gegen Wechselkursänderungen. Wenn eine Bank in Hongkong, Singapur oder im Nahen Osten über genügend Renminbi-Liquidität verfügt, kann sie dem Kunden einen schnelleren oder günstigeren Abschluss der Transaktion anbieten. Wenn eine Lieferkette stark an China gebunden ist, ist es logisch, dass auch das Interesse an der Abrechnung in chinesischer Währung wächst.
Hier eröffnet sich Raum für eine schrittweise, aber wichtige Veränderung des internationalen Geschäfts. Das gesamte System muss sich nicht verändern, damit die Wirkung groß ist. Es reicht aus, dass ein Teil des Handels mit Energieträgern, Industriegütern, elektronischen Komponenten, Maschinen oder Infrastrukturprojekten auf den Yuan übergeht, um eine neue Gewohnheit und eine neue Finanzinfrastruktur zu schaffen. Sobald Unternehmen Rechnungen, Kreditlinien, Hedging und Abwicklung in einer neuen Währung eingeführt haben, ist die Rückkehr zum alten Modell nicht mehr automatisch.
Deshalb besteht Peking besonders auf der Verknüpfung von Handel und Finanzen. Es reicht nicht aus, dass Waren in Yuan fakturiert werden, wenn es für diese Währung nicht genügend Kreditinstrumente, Liquidität und Schutzmechanismen gibt. Genau deshalb fördert China parallel Offshore-Märkte, erweitert die Verfügbarkeit von in Yuan denominierten Anleihen, unterstützt Clearingbanken und versucht, die Zahl ausländischer Finanzinstitute zu erhöhen, die solche Geschäfte direkt abwickeln können.
CIPS und die Finanzinfrastruktur als Schlüsselinstrument
Eine der wichtigsten Säulen des chinesischen Plans ist CIPS, das Cross-Border Interbank Payment System, also das System, über das grenzüberschreitende Zahlungen in Renminbi abgewickelt werden. Dieses System wird oft als chinesische Alternative zur westlich dominierten Infrastruktur beschrieben, obwohl die Realität nicht so einfach ist. CIPS ist kein vollständiger Ersatz für SWIFT, sondern vor allem ein besonderes Netzwerk und ein operativer Kanal für Transaktionen in Yuan, der sich parallel zu den bestehenden globalen Zahlungsrahmen ausbreitet. Seine Bedeutung wächst jedoch, weil es die Abhängigkeit von fremden Kanälen verringert, Peking einen größeren Grad an Kontrolle gibt und die Abrechnung in Yuan für Banken und Unternehmen praktischer macht.
Nach Angaben auf der offiziellen Website von CIPS hatte das System am 11. März 2026 193 direkte und 1573 indirekte Teilnehmer, während das jährliche Geschäftsvolumen im Jahr 2025 180 Billionen Yuan erreichte. Schon diese Zahl zeigt, dass es sich nicht um eine experimentelle Infrastruktur handelt, sondern um ein Netzwerk, das in eine ernsthafte Wachstumsphase eingetreten ist. Noch wichtiger ist, dass sich die Teilnehmer nicht nur auf das chinesische Festland konzentrieren: Sie sind in Asien, Europa, Afrika, Nord- und Südamerika sowie Ozeanien präsent, was zeigt, dass die chinesische Währung eine immer breitere operative Grundlage für den internationalen Verkehr gewinnt.
Für Banken und multinationale Unternehmen ist Infrastruktur oft wichtiger als politische Erklärungen. Wenn ein System zuverlässig funktioniert, genügend Teilnehmer bietet und eine schnellere Bearbeitung von Geschäften ermöglicht, ist es leichter, eine neue Währung im täglichen Geschäft zu akzeptieren. In diesem Sinne ist CIPS nicht nur ein technisches Instrument, sondern auch ein Marktsignal: China ist bereit, in Institutionen zu investieren, die die Ausbreitung des Yuan über seine Grenzen hinaus begleiten sollen.
Hongkong bleibt die wichtigste Stütze, aber das Netz erweitert sich
Obwohl Peking von der globalen Rolle des Renminbi spricht, bleibt das tatsächliche Zentrum des Offshore-Geschäfts Hongkong. Dort konzentriert sich ein großer Teil der Liquidität, der Clearingkapazitäten und der mit dem Yuan verbundenen Finanzprodukte. Daten, die von den Behörden Hongkongs und der dortigen Währungsbehörde hervorgehoben werden, zeigen, dass die Stadt weiterhin den weltweit größten Offshore-Renminbi-Pool und den größten Offshore-Markt für Devisen und Derivate im Zusammenhang mit dieser Währung hält. In der Praxis bedeutet das, dass ein großer Teil der internationalen Ausbreitung des Yuan gerade über Hongkong läuft, das als Brücke zwischen dem chinesischen Festland und den globalen Finanzströmen dient.
Diese Rolle ist nicht nur historisch, sondern wird auch aktiv ausgebaut. Die Hong Kong Monetary Authority betonte im Verlauf des Jahres 2025 die Notwendigkeit, die RMB-Liquidität und die Instrumente zu stärken, während sie im September 2025 über ein starkes Wachstum des Verhältnisses von RMB-Krediten zu Einlagen im Bankensystem berichtete. Dahinter steht eine klare Logik: Wenn der Markt mehr Yuan im realen Geschäft will, muss es größere Kapazitäten für kurz- und mittelfristige Finanzierung in dieser Währung geben. Hongkong dient deshalb nicht nur als Ort der Abwicklung, sondern auch als Labor für die Entwicklung von Produkten, die den Yuan für internationale Unternehmen nutzbarer machen sollen.
Gleichzeitig endet das Netz nicht in Hongkong. Die chinesischen Behörden erweitern in den letzten Jahren Clearing-Vereinbarungen, bilaterale Swap-Linien und institutionelle Verbindungen mit Partnern in Europa, Asien und anderen Regionen. Die Europäische Zentralbank und die Volksbank von China verlängerten im September 2025 ihre bilaterale Swap-Vereinbarung bis Oktober 2028 bei unverändertem Höchstbetrag von 350 Milliarden Yuan und 45 Milliarden Euro. Solche Mechanismen bedeuten für sich genommen nicht, dass europäische Unternehmen massenhaft auf den Yuan umsteigen werden, sie dienen jedoch als Sicherheitsnetz für Liquidität und bestätigen, dass die internationale Infrastruktur für diese Währung schrittweise eine ernsthaftere institutionelle Grundlage erhält.
Swap-Linien und die politische Ökonomie des Yuan
Währungsswap-Abkommen sind einer der weniger sichtbaren, aber strategisch wichtigen Hebel der chinesischen Politik. Nach Angaben der Volksbank von China hatte die PBOC mit Stand vom 31. Mai 2025 bilaterale Swap-Vereinbarungen mit den Währungsbehörden von 32 Ländern und Regionen, und der ausstehende Betrag an gezogenen Renminbi belief sich auf 81,8 Milliarden Yuan. Solche Vereinbarungen ermöglichen Partnern bei Bedarf Zugang zu Yuan-Liquidität und erleichtern Handel, Finanzierung und finanzielle Stabilität in den Beziehungen zu China.
Im politischen Sinne ist das ein wichtiges Instrument. Swap-Linien dienen nicht nur dem technischen Liquiditätsmanagement, sondern auch der Vertiefung wirtschaftlicher Verbindungen und der Schaffung einer Art monetärer Einflusszone. Länder, die stärker mit China handeln oder sich auf chinesische Infrastrukturfinanzierung stützen, haben einen größeren Anreiz, den Yuan zumindest in einem Teil ihrer Geschäfte zu akzeptieren. Das bedeutet nicht notwendigerweise eine geopolitische Positionierung, aber es bedeutet die Schaffung einer zusätzlichen finanziellen Option außerhalb des Dollars.
Genau deshalb kann die Debatte über die internationale Rolle des Renminbi nicht nur auf ökonomische Technik reduziert werden. Sie hängt mit der Frage zusammen, wie monetär multipolar die Welt in den kommenden Jahren werden wird. Der Dollar bleibt weiterhin mit großem Abstand die wichtigste Weltwährung, aber China versucht offensichtlich, ein System aufzubauen, in dem seine Wirtschaft mehr Raum für Geschäfte außerhalb der vollen Abhängigkeit von der US-Währung und der Infrastruktur hat, die Washington direkt oder indirekt politisch nutzen kann.
Das größte Hindernis bleiben die chinesischen Kontrollen
Trotz des Wachstums stößt der Yuan weiterhin auf ernsthafte strukturelle Beschränkungen. Das größte Problem ist nicht der Mangel an politischem Willen Pekings, sondern die Tatsache, dass China sein Kapitalverkehrskonto noch immer nicht vollständig öffnen und seine Währung keinem völlig freien Marktregime überlassen will. Für internationale Investoren und Zentralbanken ist das eine Schlüsselfrage. Eine globale Reservewährung muss leicht zugänglich, leicht austauschbar, von tiefen und transparenten Finanzmärkten gestützt und durch einen relativ vorhersehbaren institutionellen Rahmen geschützt sein. China macht in einigen dieser Bereiche Fortschritte, ist aber noch nicht bereit, alles zu tun, was notwendig wäre, damit der Yuan zu einer Währung derselben Kategorie wie der Dollar wird.
Das ist zugleich die grundlegende Spannung der chinesischen Strategie. Peking will eine größere internationale Nutzung des Yuan, aber ohne eine vollständige Liberalisierung, die die heimische Kontrolle über Wechselkurs, Kapitalströme und finanzielle Stabilität einschränken könnte. Deshalb schreitet der Yuan selektiv voran: Er dringt leichter in den Handel ein, teilweise in die Finanzierung und schrittweise in die Zahlungsinfrastruktur, aber deutlich langsamer in Reserven, globale Verschuldung und private Portfolios internationaler Investoren. Dieser Unterschied zwischen handelsbezogener Nutzbarkeit und vollständiger globaler finanzieller Attraktivität wird wahrscheinlich auch die nächste Phase des Prozesses prägen.
Deshalb ist es realistischer, von einer Ausweitung des Spielraums für den Yuan zu sprechen als von einem baldigen Sturz der Dollar-Dominanz. Der Dollar ist im Devisenhandel, in den Reserven, in der grenzüberschreitenden Kreditvergabe und in der Preisbildung wichtiger Rohstoffe weiterhin tief verankert. Das bedeutet jedoch nicht, dass China keinen wichtigen Erfolg erzielen kann. Wenn es gelingt, den Anteil des Yuan im Handel mit eigenen Partnern, bei Infrastrukturprojekten, in der regionalen Finanzierung und in einem Teil des Anleihemarktes zu erhöhen, wird es dadurch die Empfindlichkeit seiner Wirtschaft gegenüber äußerem Druck bereits erheblich verringern.
Was diese Veränderung für die Weltwirtschaft bedeutet
Für das internationale Geschäft ist die wichtigste Tatsache, dass sich vor den Augen des Marktes langsam ein System mit mehr Währungsoptionen als früher herausbildet. Unternehmen, die mit China Geschäfte machen, werden immer häufiger beurteilen müssen, ob sich die Rechnungsstellung in Yuan für sie lohnt, Banken werden das Angebot an mit dem Renminbi verbundenen Produkten erweitern, und Staaten mit stärkeren Handels- und Finanzverbindungen zu Peking werden größeren Handlungsspielraum zwischen Dollar, Euro und der chinesischen Währung suchen. Das bedeutet nicht das Ende der Dollar-Ära, aber es bedeutet eine größere Zahl von Situationen, in denen der Dollar nicht mehr die einzige natürliche Wahl sein wird.
Für Europa ist diese Veränderung sowohl aus handelsbezogenen als auch aus finanziellen Gründen relevant. Chinas Vorstoß für den Yuan muss nicht notwendigerweise zu einem Frontalzusammenstoß mit dem bestehenden System führen; er kann eine schrittweise Schaffung paralleler Kanäle und größere Flexibilität bei der internationalen Abwicklung bedeuten. In einem solchen Umfeld werden europäische Banken, Exporteure und Regulierungsbehörden nicht nur die politischen Botschaften aus Peking verfolgen müssen, sondern auch sehr konkrete Marktsignale: wo die Liquidität wächst, welche Waren immer häufiger in Renminbi abgerechnet werden, wie schnell das CIPS-Netz wächst und welche Rolle Hongkong in all dem behält.
Mit anderen Worten: Die Zukunft des Yuan wird nicht in einer einzigen großen Ankündigung entschieden, sondern in einer Reihe scheinbar technischer Entscheidungen, die Unternehmen, Banken und Zentralbanken treffen. Die chinesische Währung wird den Dollar vielleicht nicht bald überholen, aber schon kleinere Verschiebungen können die Muster des internationalen Geschäfts verändern. Deshalb ist die Frage des Renminbi nicht nur als geopolitisches Thema wichtig, sondern auch als sehr konkrete Geschäftsfrage: Wer wird künftig in welcher Währung zahlen, sich verschulden und handeln.
Quellen:- People's Bank of China / Xinhua – Mitteilung über die Förderung der grenzüberschreitenden Nutzung des Renminbi bei Zahlungen, Preisfestsetzung, Investitionen und Finanzierung (Link)
- SWIFT RMB Tracker, April 2025 – Anteil des Renminbi an den globalen Zahlungen für März 2025 (Link)
- SWIFT RMB Tracker, Oktober 2025 – Daten für September 2025, einschließlich des Anteils des Renminbi an den globalen Zahlungen (Link)
- Bank for International Settlements – vorläufige Ergebnisse der Dreijährlichen Devisenmarkterhebung für April 2025 (Link)
- IMF COFER – Datenbank zur Währungszusammensetzung offizieller Devisenreserven und methodische Hinweise (Link)
- CIPS – offizielle Daten zur Zahl der Teilnehmer und zum jährlichen Geschäftsvolumen des Systems für grenzüberschreitende Zahlungen in Yuan (Link)
- Hong Kong Monetary Authority – Überblick über Maßnahmen und Marktindikatoren, die die Rolle Hongkongs als Offshore-RMB-Zentrum stützen (Link)
- European Central Bank – Verlängerung der bilateralen Euro-Renminbi-Swap-Vereinbarung mit der Volksbank von China (Link)
- People's Bank of China – Überblick über bilaterale Währungsswap-Abkommen mit 32 Ländern und Regionen (Link)
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Erstellungszeitpunkt: 4 Stunden zuvor